Паевые инвестиционные фонды могут быть. Виды ПИФов

ПИФы делятся по срокам подачи заявок на покупку или погашение на три типа. ОПИФ, ИПИФ и ЗПИФ.

В этой статье:

Открытые ПИФы (ОПИФ)

В открытых паевых фондах покупка и погашение паев происходит в любой рабочий день. Этот вид ПИФов наименее рискованный, потому что пай можно погасить при малейшем опасении значительного падения его цены .

Открытые паевые инвестиционные фонды самые простые для вхождения и работы с ними. Деятельность таких фондов можно отслеживать с легкостью, потому что вся информация о них публикуется ежедневно, что дает огромную возможность новым пайщикам покупать доли в ценных бумагах этих фондов .

В открытые фонды инвестор может вступить тогда, когда захочет. Купить пай можно в рабочий день в конторе управляющей компании.

Интервальные паевые инвестиционные фонды (ИПИФ)

ИПИФы предполагают продажу или погашение паев до нескольких раз в год в установленные интервалы времени. В преобладающем числе фондов эти интервалы составляют две недели до четырех раз за год. С одной стороны это неудобно для инвесторов, но с другой — в отличие от открытых фондов интервальные фонды по закону предполагают вложение денег вкладчиков в низко ликвидные ценные бумаги . Вложения в эти бумаги достаточно рискованные, их очень часто сложно продать, но они приносят хорошую прибыль при долговременном инвестировании.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ)

В закрытом фонде паи выдаются в момент формирования фонда. Паи погашаются по окончании срока службы фонда согласно правилам фонда на протяжении работы фонда.

ЗПИФы подразумевают, во-первых, приобретение объектов недвижимости и в последующем продажа по цене выше цены покупки. Во-вторых, реконструкция или модернизация приобретенной недвижимости, приводящие в результате к повышению категории офисных помещений и увеличению стоимости объекта.

Еще один тип закрытых инвестиционных паевых фондов — это вложение в строительство, другими словами заключение договоров долевого участия дольщиков в строительстве, приобретая при этом имущественные права на объекты недвижимого имущества, которые планируются возводиться в будущем. Доходность в таком случае будет исчисляться исходя из увеличения стоимости недвижимости в процессе строительства и общего увеличения его стоимости на рынке недвижимости .

Еще один способ извлечения дохода — сдача принадлежащей инвестору недвижимости в аренду. Для сдачи в аренду может быть использована жилая, офисная и складская недвижимость. ЗПИФы имеют возможность участия в инвестировании строительства объекта, после чего могут оформить его в собственность и сдавать в аренду.

Понятно, что инвестирование в открытый фонд является наиболее ликвидным, пайщик может по требованию погасить свой пай и получить фиксированную прибыль. Но, несмотря на свободу действий, пайщик, вкладывая деньги в открытый фонд не должен концентрировать свое внимание исключительно на краткосрочных колебаниях стоимости пая . Преждевременное же погашение паев ведет к увеличению расходов на различные вознаграждения.

При использовании интервального фонда инвестор четко определяет срок, на который он размещает свои деньги. Интервалы погашения паев делятся на две недели. В этот период можно купить или погасить паи. Управляющая компания сама устанавливает интервалы, которые открываются от 2-х до 4-х раз в год .

Структуры активов ОПИФов и ИПИФов имеют отличия. Но существенных отличий в доходности этих фондов не наблюдается.

Закрытые инвестиционные фонды в основном специализируются на инвестировании денежных средств пайщиков в строительство недвижимых объектов для получения прибыли с продажи этих объектов или их аренды.

В Федеральном Законе РФ "О паевых инвестиционных взносах" (ФЗ-156 от 29.11.2001 года) выделено три вида паевых инвестиционных фондов - открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ), интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) и закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ). Рассмотрим каждый вид подробно.

Открытый фонд (ОПИФ)

Пай, переданный в ОПИФ, инвестор имеет право купить либо продать в любое время. Подобным образом, за счет поступающего и выбывающего имущества, ОПИФ может как расширяться, так и уменьшаться. Причем, для этого не требуется проводить собрания пайщиков с целью получения разрешения на изменение капитала - увеличение либо уменьшение. Как правило, инвестирование средств пайщиков данного фонда осуществляется в активы с высокой степенью ликвидности.

Интервальный фонд (ИПИФ)

Главное отличие ИПИФ от ОПИФ - инвестор имеет право купить либо продать вложенный пай исключительно в определенные временные периоды - интервалы, которые сообщаются заранее и бывают, как правило, один раз в квартал.

Закрытый фонд (ЗПИФ)

В ЗПИФ инвестор имеет право приобрести пай лишь при формировании фонда либо дополнительном выпуске. Предъявить управляющей компании пай к погашению инвестор может исключительно по завершении срока действия договора по доверительному управлению фондом. Кроме того, в ЗПИФ количество паев фиксированное. Без согласия пайщиков не осуществляется создание паев и их дополнительный выпуск.
В Правилах доверительного управления (договоре) обязательно указываются условия, периодичность и порядок получения доходов пайщиками. Из-за отсутствия возможности погашения пая в короткие сроки, инвестирование вверенного имущества управляющие компании осуществляют в активы с низкой степенью ликвидности - в ипотечные закладные, недвижимость и венчурные проекты. В период действия ЗПИФа налог на имущество и налог на прибыль не уплачивается. С момента погашения пая пайщиками исчисляется и уплачивается в бюджет налог на прибыль.

Законодательством разрешается преобразование паевых инвестиционных фондов - из интервального в открытый, из закрытого в интервальный.

На финансовом рынке выделяется особая группа паевых инвестиционных фондов - для квалифицированных инвесторов. Такие фонды могут быть закрытыми и интервальными, при этом, входящие в них инвестиционные паи имеют ограничения в обороте. Не допускается владение паями в этом фонде лицами, которые не включены в список квалифицированных инвесторов. Кроме того, запрещено разглашение внутренней информации об имуществе фонда. Однако паи фонда для квалифицированных инвесторов котируются на биржах РТС и ММВБ, но торговля ими осуществляется в специальном закрытом режиме с ограничением доступа.

В соответствии с Положением о составе и структуре активов, ПИФы подразделяются на 15 категорий: акции, облигации, смешанная, индексная, фондовая, денежная, товарная, хедж, рентная, ипотечная, недвижимости, прямых инвестиций, венчурная, кредитная и художественных ценностей. Следует знать, что такие категории, как прямых инвестиций, венчурная, кредитная и хедж, предназначаются исключительно для квалифицированных инвесторов.

Классификация ПИФов по объектам инвестирования - категориям:

ПИФы акций – наиболее популярная категория у частных инвесторов, на нее приходится самая большая доля рынка ИПИФ и ОПИФ. Непосредственно в акции можно инвестировать не менее 50% активов, входящих в ПИФ, но ежеквартально не менее 2/3 от общего количества рабочих дней. В фондовом портфеле, кроме акций, допускается наличие не более 40% облигаций.

ПИФы облигаций – традиционно используются при спадах цен на рынках, позволяют получать небольшой, но стабильный доход. Долговые ценные бумаги не должны превышать 50% фондового портфеля, допускается наличие не более 20% доли акций.

ПИФы смешанные – по популярности занимают второе место. Это нечто среднее между рассмотренными выше категориями инвестиционных фондов. Допускается любое соотношение в фондовом портфеле акций и облигаций, но общая их сумма не должна превышать 70%.

ПИФы индексные – в настоящее время представлены исключительно фондами акций. Главное их отличие – в индексе-ориентире состав ПИФа максимально должен соответствовать составу ценных бумаг. Допускается расхождение не более 3%. Рекомендуется использовать индексные ПИФы начинающим пайщикам - при сравнении за аналогичный период доходности фонда с индексом, можно без труда определить результативность работы управляющей компании.

ПИФ денежные – так же, как и ПИФы облигаций, выступают как защитный инструмент. Прибыльность данных фондов незначительная, но в сравнении с депозитами, степень ликвидности у них выше.

Фондовые ПИФы – данные фонды инвестируются в другие ПИФы. Инвесторам предоставляется возможность распределять свои вложения на несколько ПИФов. Основной недостаток данной категории - удвоение издержек инвесторов. Главное преимущество - при наличии незначительного капитала для инвестирования, средства пайщик может распределить на несколько фондов.

Товарный ПИФы - появились на фондовом рынке в 2009 году и в данное время существует три товарных рынка. Наиболее популярно инвестирование в драгоценные металлы. Доходность данных фондов незначительная, но стабильная. Допускается доля этой категории в фондовом портфеле от 50%.

Хедж ПИФы – в состав входят различные финансовые инструменты, в том числе акции, облигации, другие ПИФы, драгоценные металлы и производные финансовые инструменты.

ПИФы недвижимости – на данный момент быстро развивающаяся категория с удобным финансовым инструментом (недвижимость) для инвестиционных вложений в аналогичный актив. Преимущества - налоговые льготы, большая ликвидность, защита интересов инвесторов и возможность дополнительного привлечения пайщиков.

ПИФы рентные - доход от сдачи объектов недвижимости, находящихся в аренде у пайщика, в аренду. Это категория - разновидность ПИФа недвижимости. Возможны периодические выплаты прибыли.

ПИФы ипотечные - формированием актива категории осуществляется за счет ипотечных закладных.

ПИФы художественных ценностей – недавно появившаяся категория фондов, предназначается для инвесторов, предпочитающих делать вложения в активы с неустоявшейся стоимостью на финансовых рынках.

ПИФы кредитные – предложены банкам как антикризисный инструмент для избавления от проблемных долговых обязательств. Заключается в передаче просроченных кредитов для управления долгами в один ПИФ.

ПИФы венчурные – способ привлечения пайщиков к инвестированию перспективных стартапов и новых проектов.

Кроме того, в некоторых категориях выделяются специализации фондов. Следует отметить, что законодательством не регламентируются требования по отнесению той или иной специализации к определенной категории ПИФов. Однако ведущими управляющими компаниями рекомендуется, чтобы актив заявленной специализации в составе фонда соответствовал 70-75%. Главным образом указанные рекомендации касаются отраслевых ПИФов.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это форма коллективных инвестиций. Денежные средства граждан и юридических лиц объединяются и передаются в доверительное управление управляющей компании с целью получения прибыли.

Паевые инвестиционные фонды позволяют частным инвесторам передавать свои деньги в управление профессионалам. При этом средства инвесторов «складываются» в единый портфель и им распоряжается управляющая компания. Инвесторов, купивших доли в ПИФе, называют пайщиками, а сами доли – паями. Собственниками средств фонда являются пайщики, а не управляющая компания.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) дают возможность частным инвесторам (пайщикам), которые не имеют специальных навыков для самостоятельной работы на фондовом рынке, вкладывать свои денежные средства в ценные бумаги различных компаний.

ПИФ - это фонд (общий котел), который собирается инвесторами (пайщиками) вскладчину (поэтому паевой) и передается управляющей компании, чтобы она инвестировала эти средства (поэтому фонд - инвестиционный) в наиболее привлекательные с ее точки зрения активы с целью получения дохода для своих инвесторов.

ПИФ не является юридическим лицом. Юридическим лицом является управляющая компания. Это сделано для того, чтобы избежать двойного налогообложения. Паевые инвестиционные фонды не платят налог на прибыль, а налогообложению подлежит только доход, полученный владельцами паев при их реализации, который определяется как разница в цене пая при покупке и погашении.

Основной документ, регламентирующий деятельность ПИФа – это правила паевого инвестиционного фонда. В них отражены условия договора доверительного управления между пайщиками и управляющей компанией.

Создать ПИФ и управлять им имеет право управляющая компания, которая получила лицензию на управление имуществом паевых инвестиционных фондов в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. ФКЦБ – это государственный орган, который регулирует рынок ценных бумаг в целом и паевые инвестиционные фонды в частности, как одного из участников этого рынка. Управляющая компания может создавать любое количество ПИФов.

После получения лицензии управляющая компания должна заключить договоры со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, аудитором, независимым оценщиком. Она также должна зарегистрировать в ФКЦБ «Правила паевого инвестиционного фонда» и «Проспект эмиссии инвестиционных паев». После этого, не позднее чем через 180 дней, управляющая компания может начинать первичное размещение инвестиционных паев. Если она не смогла собрать необходимую минимальную сумму в фонд, то фонд ликвидируется. Инвесторам возвращаются их деньги. Все расходы по сбору стартового капитала фонда покрывает управляющая компания из собственных средств.

ФКЦБ России установила государственный контроль за деятельностью паевых инвестиционных фондов. Была разработана схема работы, исключающая злоупотребления при управлении активами фонда, согласно которой управление и хранение активов осуществляется разными компаниями. Осуществляется также многосторонний перекрестный контроль организаций, которые отвечают за деятельность ПИФов. Предъявляются очень высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения. Работает современная система отчетности. Благодаря грамотной организации работы паевых инвестиционных фондов с самого начала не было ни одного случая обмана инвесторов и мошенничества.

Неиспользованные для покупки ценных бумаг деньги хранятся на специальном расчетном счете ПИФа в банке и на специальном счете ПИФа у брокера, который и осуществляет биржевую торговлю по указаниям управляющей компании. Ни управляющая компания, ни депозитарий, ни брокер, ни на минуту не становятся владельцами собранных в ПИФ средств и купленных на них ценных бумаг. Они работают за процент от общей стоимости всего ПИФа. Управляющая компания только вкладывает средства ПИФа в ценные бумаги, а депозитарий только хранит и учитывает их.

Принимая деньги в доверительное управление, управляющая компания берет на себя обязательство выкупить паи по требованию инвестора, но не гарантирует доход. Результаты деятельности управляющей компании в прошлом не гарантируют доходность фонда в будущем. Когда вы вкладываете деньги в ПИФ, рыночный риск ложится на вас. Прибыль или убыток от торговли ценными бумагами на бирже получают пайщики, а управляющая компания получает за свою работу небольшой процент (как правило, в районе 3 – 4 % в год) от суммы всех средств в паевом инвестиционном фонде.

Инвестиционный пай

Когда вы вкладываете деньги в ПИФ, вы покупаете паи (доли) этого фонда. Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Cовокупная денежная оценка ПИФа называется стоимостью чистых активов (СЧА) этого фонда. ПИФ делится на паи и цена одного пая равна СЧА поделенной на количество паев. Цена пая меняется только тогда, когда меняется цена акций и облигаций, входящих в ПИФ. Пай не имеет привычных видов дохода, присущих остальным ценным бумагам (процентов или дивидендов). Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается.

ВИДЫ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

ПИФы разделяются на несколько видов по двум критериям:
- по направлениям инвестирования,
- по доступности.

По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующие виды: денежного рынка, облигаций, акций, смешанных инвестиций, индексные, фондов, отраслевые, венчурные, прямых инвестиций, ипотечные, кредитные, хеджевые, недвижимости, рентные, товарного рынка.

ПИФы денежного рынка вкладывают средства главным образом в государственные облигации, корпоративные облигации, банковские депозиты и иностранную валюту. В состав их активов не могут входить акции , а стоимость облигаций и других долговых инструментов (за исключением государственных ценных бумаг) не должна превышать 30% стоимости активов таких фондов. Доходность таких паевых инвестиционных фондов невелика, зато они обладают большей ликвидностью, чем депозиты,

Паевые инвестиционные фонды облигаций вкладывают средства преимущественно в облигации и иные долговые инструменты российских и иностранных эмитентов. В их портфеле стоимость облигаций и долговых инструментов должна составлять не менее 50% стоимости активов, а стоимость акций и конвертируемых в акции облигаций не может превышать 20% стоимости активов фондов. Вложения в облигации наименее рискованные, хотя и они могут быть убыточными, просто вероятность убытка очень низка. Обязательный спутник низкого риска - низкая доходность. Доходность в ПИФах облигаций примерно такая же, как у банковских депозитов, 8-12%,

ПИФы акций инвестируют средства вкладчиков по преимуществу в акции, и поэтому данный тип фондов один из самых рискованных. В портфеле фонда стоимость акций компаний, паев (акций) инвестиционных фондов и депозитарных расписок на акции должна составлять не менее 50% стоимости активов. Помимо акций в портфеле также могут быть и облигации, но не более 40%. Эти паевые инвестиционные фонды довольно сильно различаются между собой: например, одни вкладываются преимущественно в голубые фишки, у которых риск минимальный, другие - в акции второго эшелона, с максимальным риском убытка, но и максимально возможной отдачей. Доходность варьируется от отрицательной до высокой положительной.

ПИФы смешанных инвестиций – это фонды, активы которых состоят из акций и облигаций. У таких фондов максимально гибкие стратегии: они могут состоять на 100% из акций во время роста рынка и на 100% из облигаций во время падения рынка. Соотношения между акциями и облигациями в портфеле ПИФов смешанных инвестиций устанавливаются управляющими компаниями самостоятельно. От таких фондов лишь требуется, чтобы стоимость ценных бумаг (акций и облигаций) должна составлять не менее 70 % стоимости активов ПИФов. В периоды неопределенности на рынке, когда не ясно, куда рынок двинется завтра, такие паевые инвестиционные фонды - наилучший вариант для вложения капитала.

Индексные ПИФы – это фонды, структура портфеля которых соответствует структуре одного из базисных индексов. Какой именно - указанно в названии (как правило, это индексы РТС или ММВБ). Преимуществом такого вида фондов являются низкие издержки, так как состав портфеля пересматривается относительно редко, только когда изменяется состав самого индекса, не требуется дорогой аналитической поддержки. Как правило, они не рисковые, но и не очень доходные.

Фонд фондов инвестирует средства пайщиков в ПИФы всех категорий разных управляющих компаний, а также в акции и облигации разных компаний. Их главная задача – вычислить успешные фонды и составить из них хороший портфель. Стоимость их вложений в паи (акции) других паевых инвестиционных фондов, включая иностранные, должна составлять 50% и более от стоимости активов фонда, а стоимость долговых инструментов в их портфеле не должна превышать 40%. Явным минусом является то, что инвесторы в них несут двойные издержки. Преимуществом – при небольшой сумме инвестирования средства распределяются между несколькими фондами.

Отраслевые паевые инвестиционные фонды инвестируют деньги инвесторов в отдельные отрасли российской экономики (электроэнергетика, нефть, металлургия, банковский сектор, телекоммуникации и т. д.). Они могут давать очень высокую доходность в этапы интенсивного развития отрасли, но также могут давать отрицательный результат, если отрасль в целом испытывает трудности.

ПИФы особо рисковых (венчурных) инвестиций – это фонды, которые вкладывают средства на несколько лет во вновь создаваемые и относительно небольшие компании, нуждающиеся в средствах для реализации проектов, которые могут принести значительные прибыли в будущем. Обычно такие вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок, высоких технологий. Инвестиции в венчурные ПИФы могут принести громадную прибыль, но есть риск лишиться всего, что было инвестировано в них.

Паевые фонды прямых инвестиций вкладывают деньги в перспективные отрасли и компании, приобретая значительные, в том числе контрольные, пакеты акций и принимая активное участие в управлении.

Ипотечные ПИФы за счет своих средств приобретают у банков и иных организаций права требования по кредитам и займам, предоставленным разным гражданам для приобретения жилья. На основе выданных гражданам ипотечных кредитов банки или Агентство по ипотечному жилищному кредитованию выпускают закладные, свидетельствующие о праве их владельца на приобретение основной суммы кредита и процентов по нему. Банки реализуют эти закладные ипотечному фонду и перечисляют в фонд все платы по кредитам, какие заемщики каждый месяц привносят в банк. По этой технологии банки получают назад отпущенные кредиты, а ипотечные ПИФы приобретают возможность получить на приобретенных закладных прибыль.

Кредитные ПИФы также как ипотечные создаются для секъюритизации. Однако в данном случае речь идет не о задолженности по кредитам на приобретение жилья, а потребительских кредитах, авто кредитах, долгах по кредитным карточкам.

Хедж-фонды это частный, не ограниченный, либо слабо ограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд. Он, как правило, недоступен широкому кругу лиц. В его состав могут входить самые разнообразные инструменты: акции, облигации, драгоценные металлы, производные финансовые инструменты.

ПИФы недвижимости – это паевые инвестиционные фонды, которые инвестируют в недвижимость, имущественные права, в строящиеся объекты коммерческой недвижимости и квартиры, в целях получения доходов преимущественно в виде роста рыночной стоимости данных объектов и их последующей перепродажи. Среди преимуществ – налоговые, защита интересов инвесторов, большая ликвидность.

Рентные ПИФы занимаются приобретением и эксплуатацией готовых предметов коммерческой недвижимости с целью получения дохода. Особенность их заключается в том, что стоимость недвижимого имущества и прав аренды недвижимого имущества должна составлять не менее 50 % стоимости чистых активов фондов.

ПИФы товарного рынка инвестируют денежные средства в товарные активы (драгоценные металлы, нефть и нефтепродукты, зерно и т.п.). Доля драгоценных металлов, а также производных финансовых инструментов на биржевые товары в портфеле фонда не должна быть ниже 50%.

По доступности ПИФы разделяются на 3 вида: открытые интервальные, закрытые.

Открытые ПИФы. являются самым распространённым видом на сегодняшний день. Паи можно купить и продать в любой день. Однако сам процесс совершается не ежесекундно, а длиться в основном до 10 рабочих дней. Объем капитала такого фонда и количество его пайщиков не ограничено. Средства, как правило, вкладываются в высоколиквидные активы, которые всегда можно легко перепродать.

Интервальные паевые инвестиционные фонды реализуют паи и принимают их к погашению лишь несколько раз в год в установленные промежутки времени, обычно это интервалы по две недели 4 раза в год. Большинство интервальных фондов - это ПИФы акций или смешанных инвестиций. Доходность таких фондов обычно выше, чем открытых.

Закрытые ПИФы продают паи при формировании фонда. Как правило, не выкупают паи до завершения фонда (кроме случая, когда пайщик не согласен с изменениями правил ДУ фонда). Они создаются на установленный срок от 1 до 15 лет. Данный срок оговаривается заранее, и не может быть изменён. По большей части являются фондами недвижимости, прямых инвестиций, венчурных инвестиций, земли. По размерам привлекаемых средств занимают лидирующее положение.

Какой паевой инвестиционный фонд выбрать – зависит от цели инвестирования.
Для накопления средств на дорогую покупку (машина, дорогая бытовая техника и т.п.), подойдет фонд облигаций.
Для задачи накопления значительных средств, которые предполагается потратить через большой промежуток времени (на образование детей, покупку квартиры) – смешанный ПИФ.
При долгосрочной инвестиционной стратегии (пенсионные накопления) лучшим окажется ПИФ акций.

ПРЕИМУЩЕСТВА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

Паевой инвестиционный фонд обеспечивает следующие преимущества инвесторам:
1. Профессиональное управление капиталом. Как правило, управляющие имеют солидный опыт и отличные знания фондового рынка, профильное образование и аттестаты ФКЦБ.
2. Доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1 - 3 тысяч рублей.
3. Высокая ликвидность пая (для открытых фондов).
4. Жесткий контроль за деятельностью со стороны государства.
5. Прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии.
6. Отсутствие налогообложения текущих операций. Уплата подоходного налога или налога на прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая.
7. Небольшие издержки. За свою работу управляющие в сумме не могут брать более 5 процентов комиссионного вознаграждения.

НЕДОСТАТКИ ПИФов

Инвесторам важно быть осторожными и помнить важное правило: "доходность ПИФа в прошлом не гарантирует будущих доходов". Напротив, часто оказывается, что в длительной перспективе управляющим не удается сохранять стабильно высокую доходность инвестиций. У паевых инвестиционных фондов есть и другие недостатки:
1. Больший риск по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью (депозитами, облигациями).
2. Низкая ликвидность. Процедура вывода средств составляет примерно от 7 дней.
3. Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.
4. Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки.
5. Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.
6. В случае обвала на фондовом рынке управляющие компании распродают не все активы, а только их часть (этого требует ФСФР), тем самым подвергая большим рискам капитал пайщиков.

Популярные ПИФы в России

Вместо попыток угадать, какой фонд в будущем будет самым выгодным и в какие ПИФы вкладываться, лучше произвести диверсифицированные вложения сразу в несколько ПИФов, возможно, даже в рамках одной управляющей компании.

Сбербанк - Фонд перспективных облигаций;

Альфа-Капитал Облигации Плюс;

Газпромбанк - Облигации Плюс;

Райффайзен - Облигации;

Сбербанк - Фонд облигаций «Илья Муромец;

ВТБ - Фонд Казначейский;

Альфа-Капитал Резерв;

ТФГ (Трансфингруп) - Рублевые облигации;

Атон - Фонд облигаций.

Паевые инвестиционные фонды считаются одним из самых надежных и прозрачных инструментов инвестирования на российском финансовом рынке. Они предоставляют информацию не только пайщикам, но и публикуют справку о стоимости чистых активов, отчет о приросте стоимости имущества фонда, баланс имущества фонда. Это один из самых безопасных способов вложения денег, способный на протяжении большого промежутка времени давать хороший финансовый результат.

Паевые инвестиционные фонды различаются по виду ценных бумаг, которые приобретаются на средства фонда и включаются в его состав:

ПИФы акций. ПИФы акций, как следует из названия, состоят из акций компаний (открытых акционерных обществ). Акции приобретаются управляющей компанией на деньги, внесенные в фонд пайщиками. Когда цена акций, входящих в ПИФ, растёт (по результатам торгов на биржах), растёт и цена паев ПИФа. Когда цена акций падает, дешевеют и паи. Задача управляющей компании покупать акции, которые должны вырасти в цене и продавать акции, которые должны упасть в цене. От того, насколько удачно УК угадывает (рассчитывает) какие акции продать, а какие купить, зависит доходность ПИФа. Акции приносят дивиденды, но эти дивиденды не выплачиваются пайщикам, они включаются в СЧА и увеличивают цену пая - в результате пайщик получает эти дивиденды при погашении паев в составе цены пая. Право голоса по голосующим акциям также не переходит к пайщикам, им распоряжаются управляющие компании.

ПИФы акций - самый рискованный вид ПИФов. Доходность варьируется от отрицательной до высокой положительной. Максимальная доходность и максимальные убытки среди ПИФов - в ПИФах акций. Эти фонды довольно сильно различаются между собой: например, одни вкладываются преимущественно в голубые фишки, у которых риск минимальный, другие - в акции второго эшелона, с максимальным риском убытка, но и максимальной возможной отдачей.

ПИФы облигаций. ПИФы облигаций - наименее рискованные вложения, хотя и они могут быть убыточными, просто вероятность убытка очень низка. Обязательный спутник низкого риска - низкая доходность. Доходность в ПИФах облигаций примерно такая же, как у банковских депозитов, 8-12%, хотя есть ПИФы облигаций зарабатывающие 15-25% годовых (можно посмотреть, например, в этом рейтинге, прокрутите страницу вниз до заголовка ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ), но такая высокая доходность вызвана скорее всего включением акций в ПИФ - доля акций в ПИФе облигаций может достигать 50%.

Преимущество ПИФа облигаций перед банковским депозитом в том, что деньги из фонда можно забрать когда угодно без потери заработанных процентов, тогда как для получения процентов по банковскому депозиту деньги нужно продержать на счете в течении определенного фиксированного срока, и проценты пропадут, если снять деньги до истечения этого срока. Впрочем и это преимущество практически исчезло из-за выравнивания доходностей по облигациям и депозитам, с которых можно снимать деньги в любое время, об этом в статье "Время облигаций прошло".

ПИФы облигаций можно использовать как убежище для капитала во время падения рынка. Для этого нужно изначально вкладывать деньги в ПИФы акций таких управляющих компаний, у которых в управлении есть целая линейка ПИФов (таких большинство), среди которых есть ПИФы облигаций. Управляющая компания должна позволять переводить деньги из ПИФа в ПИФ без каких-либо удержаний с пайщика. Тогда в неблагоприятные для рынка времена можно просто переводить весь капитал из ПИФа акций в ПИФ облигаций, а не забирать деньги из ПИФов вообще, за что приходится платить и скидку управляющей компании и налог государству.

Смешанные ПИФы. Смешанные ПИФы (ПИФы смешанных инвестиций) это гибриды ПИФов акций и ПИФов облигаций, т.е. они состоят из обоих видов ценных бумаг. У таких фондов максимально гибкие стратегии: они могут состоять на 100% из акций во время роста рынка и на 100% из облигаций во время падения рынка. В периоды неопределенности на рынке, когда не ясно, куда рынок двинется завтра, такие фонды - наилучший вариант для вложения капитала.

Несмотря на то, что смешанные ПИФы могут действовать точно так же, как ПИФы акций (в смешанном фонде нет ограничений на долю акций), последние всё же, как правило, показывают более высокие результаты. Смешанные фонды стараются не рисковать так, как рискуют фонды акций, чтобы оправдывать ожидания своих пайщиков, которые выбирают такие фонды за компромисс средней доходности и среднего, и ни в коем случае не высокого риска.

Фонды фондов. Фонд фондов инвестирует средства пайщиков в ПИФы всех категорий разных управляющих компаний. Такой ПИФ подходит инвесторам, желающим избежать возможных ошибок управления со стороны отдельно взятой управляющей компании. Фактически средствами этого ПИФа управляют несколько УК - все, паи ПИФов которых включены в этот фонд фондов.

Также ПИФы различаются по свободе пайщика выбирать время для покупки и продажи паев:

Открытые ПИФы. Если ПИФ открытый, можно покупать, обменивать и погашать паи в любой рабочий день. Из трёх типов - открытые, интервальные, закрытые - этот тип наименее рискованный, т.к. можно погасить пай тогда, когда появится опасения сильного падения его цены.

Открытые ПИФы, как правило, преимущественно инвестируют в голубые фишки и самые надежные облигации.

Можно сказать, что это ПИФы для начинающих инвесторов, не привыкших к рыночному риску, предоставляющие пайщику максимум контроля.

Интервальные ПИФы. Паи интервального ПИФа можно покупать, обменивать и гасить только в определенные фиксированные промежутки времени несколько раз в год (как правило, по две недели четыре раза в год). Это более рискованные ПИФы, т.к. нельзя погасить пай тогда, когда появится опасения сильного падения его цены, если не "открыт интервал", т.е. не настал период, когда можно совершать операции с паями.

Интервальные ПИФы дают управляющим возможность вложить в ценные бумаги 100% средств ПИФа на период до следующего интервала покупок/погашений паев - на целый квартал, т.к. пайщики не могут в этот период погашать паи, и наличность ПИФу не нужна. Это увеличивает доходность ПИФа. Также интервальные ПИФы могут вкладывать в более рискованные и значит более доходные акции, которые могут хорошо "провалиться" на коротком отрезке и это не вызовет отток средств из ПИФа - пайщики просто не смогут их изъять. В общем, интервальные ПИФы дают большую свободу управляющим - профессиональным инвесторам, защищая их действия от действий непрофессиональных инвесторов - пайщиков.

В 2006 году интервальные ПИФы показали наибольшую доходность среди открытых и интервальных ПИФов. Например, ПИФ Алмаз УК Росбанка заработал своим пайщикам 110%годовых. Максимальный результат среди открытых ПИФов был 80%.

Закрытые ПИФы. Закрытые ПИФы инвестируют средства в такие активы, которые нельзя частично продать, чтобы погасить паи одного или нескольких пайщиков, а возможно только продать всё имущество ПИФа и погасить все паи. Закрытый ПИФ сам похож на компанию, бизнес. Вы вкладываете в него деньги и не можете забрать их в течении нескольких лет. В это время Ваши деньги используются

Для приобретения недвижимости, коммерческое использование которой и обеспечивает прирост капитала ПИФа (ПИФы недвижимости).

Или на средства пайщиков приобретаются доли в уставных капиталах компаний, акции которых не торгуются на бирже - закрытых акционерных обществ, ЗАО (венчурные ПИФы).

Третий вариант вложений закрытого ПИФа - земля (земельные ПИФы).

Если ПИФ копирует какой-либо индекс, т.е. не принимает самостоятельных решений при выборе ценных бумаг, то такой ПИФ называют Индексный ПИФ.

Индексный ПИФ. Индексный ПИФ копирует своим составом какой-нибудь индекс. Какой именно - указанно в названии ПИФа (как правило, это индексы РТС или ММВБ). Управляющий фондом отслеживает изменения в составе индекса и вносит соответствующие изменения в портфель ПИФа.

Индексные ПИФы - пример пассивного управления фондом, т.к. управляющему не нужно принимать решения относительно того, какие именно ценные бумаги покупать или продавать для фонда. Реальный рыночный индекс используется как шпаргалка. Пассивное управление дешевле активного, т.е. вознаграждение управляющей компании за такие ПИФы ниже. По сути таким ПИФом управляет рынок. Если ПИФ покупает ценные бумаги только в определенном секторе экономики, то такой ПИФ называют: Отраслевой или секторный ПИФ.

Отраслевой (секторный) ПИФ. Средства отраслевого ПИФа инвестируются в ценные бумаги какого-нибудь одной отрасли экономики, например только в электроэнергетические или только в финансовые компании. Выбирая такой фонд, пайщик как бы ограничивает свободу управляющего фонда принимать решения относительно состава портфеля ПИФа рамками одной отрасли, принимая на себя ответственность за выбор отрасли. Если выбранная отрасль покажет плохие результаты, то низкий доход уже на совести пайщика, а не управляющей компании (если конечно этот доход соответствует доходу отрасли, а не ниже его).

Какие бывают ПИФы, в чем разница между открытыми, закрытыми и интервальными ПИФами.

Нажмите для увеличения

Различные типы инвесторов предполагают формирование фондов, отличающихся стратегией управления фондом и составом ценных бумаг, которые в него входят. Такой подход позволяет каждому потенциальному клиенту найти именно тот Фонд, уровень доходности и степень риска в котором будут для потребителя оптимальными и приемлемыми.

Существует стандартная классификация ПИФов, которые разделяются на:

• Открытые
• Закрытые
• Интервальные
Каждый из них имеет свои индивидуальные особенности.

Открытые ПИФы

Основным отличием открытых ПИФов можно назвать свободный оборот его паев . Их можно приобрести или продать в любой день. Минимум действий, необходимых для этого, включает в себя визит в управляющую компанию или обращение к агентам и подачу соответствующей заявки. При этом операции по приобретению или продаже паев требуют определенного времени. Срок рассмотрения заявки и решения по ней обычно составляет не более 10 банковских дней.

Наибольший коммерческий интерес такие ПИФы могут представлять для мобильных людей, которые обладают большим потенциалом активности и постоянно ищут различные новые способы перспективного вложения своих капиталов. Удобно консолидировать финансовые вложения в данных ПИФах, когда могут возникать ситуации, требующие срочного изъятия средств и обналичивания паев.

Закрытые ПИФы

Основным назначением закрытых фондов обычно выступает аккумуляция капиталов для реализации и продвижения какого-либо проекта. Примером можно назвать строительство объектов и девелопмент. Вложить средства в закрытый ПИФ необходимо на стадии формирования, а забрать их будет возможно только после завершения всех действий по проекту. Как правило, эти сроки устанавливаются заранее и составляют не менее нескольких лет.

Возможности управляющих в связи с инвестиционной активностью в закрытом ПИФе необычайно широки и по сравнению с аналогичной деятельностью в других видах фондов несравнимо свободны. Однако это не создает предпосылок уверенно гарантировать участникам фонда ни определенный уровень дохода, ни вообще его наличие в будущем.

Доля закрытых фондов в общей массе незначительна, так как вступительный взнос на этапе формирования обычно составляет внушительную сумму, которую может позволить себе далеко не каждый.

Интервальные ПИФы

Интервальные ПИФы отличаются от других тем, что позволяют совершать различные сделки с паями в определенные промежутки времени , которые устанавливаются изначально. Обычно график таких интервалов, протяженность которых, как правило, составляет две недели, предполагает возможность приобретения и продажи паев четыре раза за год.

Интервальные ПИФы отличаются высоким уровнем финансового риска и большим потенциальным доходом. Это связано с тем, что управляющие таких фондов получают возможность вкладывать средства фонда, не превышающие 50% от его общих капиталов, в низколиквидные бумаги. Такие бумаги характеризуются существенным потенциальным финансовым ростом наряду с большим риском. Условие невозможности для участников фонда каждый день совершать операции с паями дает широкие возможности управляющим для долгосрочного инвестирования средств, которое способно приносить хорошие дивиденды. Кроме того, это способствует достижению стабильности в работе фонда, так как не позволяет участникам изымать средства во время колебаний финансового рынка.

Для управляющих интервальными ПИФами открывается перспектива вложения в ценные бумаги всех имеющихся средств, так как не возникает необходимости каждый день иметь резервный капитал для обналичивания паев участников по их заявке.