Анализ основных промышленно-производственных фондов. Решение типовых задач Выручка от реализации товаров, тыс

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства . Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму:

А1- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).

А1 = Д, руб. (8.58)

На начало периода: А1 Н = 0 + 1318 = 1318,0 тыс. руб.

На конец периода: А1 К = 0 +3684= 3684 тыс. руб.

А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).

А2 = , руб. (8.59)

На начало периода: А2 Н = 0 + 35587 + 0 = 35587 тыс.руб.

На конец периода: А2 К = 461 + 42677 + 0 = 43138 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210 + стр.220 - стр.215 - стр.216 + стр.135 + стр.140).

А3 = , руб. (8.60)

На начало периода: А3 Н = 68862 + 5034 - 0 - 5 + 0 + 0 = 73891 тыс. руб.

На конец периода: А3 К = 81472 + 4671 - 461 - 68 + 0 + 0=85614 тыс.руб.

А4 - трудно реализуемые активы - это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр.135), долгосрочных финансовых вложений (стр.140), плюс расходы будущих периодов (стр.216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр.230):

А4 = (стр.190 - стр.135 - стр.140 + стр.216 + стр.230).

А4 = , руб. . (8.61)

На начало периода: А4 Н = 138952 - 0 - 0 + 5 + 0 = 138957 тыс. руб.

На конец периода: А4 К = 153747 - 0 - 0 + 68 + 0 = 153815 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).

П1 = , руб. . (8.62)

На начало периода: П1 Н = 42117 + 0 = 42117 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 42632 + 0 = 42632 тыс. руб.

П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).

П2 = . руб. . (8.63)

На начало периода: П2 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П2 К = 46500 тыс. руб.

П3 - долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).

П3 = . (8.64)

На начало периода: П3 Н = 0.

На конец периода: П3 К = 1416 тыс. руб.

П4 - постоянные пассивы включают собственный капитал (стр.490+стр.630+стр.640+стр650).

На начало периода: П4 Н = 178691+0+26+0=178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703+0+0+0=195703 тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1

А2 > П2 (8.65)

А3 > П3

А4 < П4.

Рассмотрим данные соотношения на примере исследуемой организации.

На начало периода: 1318 < 42117 - не соответствует;

35587 > 28919 - соответствует;

73891 > 0 - соответствует;

138957 < 178717 - соответствует.

На конец периода: 3684 < 42632- не соответствует;

43138 < 46500 - не соответствует;

85614 > 1416 - соответствует;

153815 < 195703- соответствует.

Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств .

При дальнейшем анализе определяется абсолютная величина платежных излишков или недостатков по группам средств (Таблица 8.28).

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на начало периода наиболее ликвидные активы покрывали лишь 3,1% обязательств (1318 / 42117 * 100), на конец периода - 8,6% обязательств (3684 / 42632 * 100), т.е. ситуация стала меняться в положительную сторону.

Таблица 8.28

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

Платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

А1 + А2 П1 + П2. (8.66)

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

на начало периода: 1318 + 35587 < 42117 + 28919,

36905 < 71036.

на конец периода: 3684 + 43138 < 42632+46500,

46822 < 89132.

На начало и конец периода организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 34131 тыс.руб. (36905 - 71036), на конец периода обязательства превышают возможности организации в 1,9 раза

(89132 / 46822), платежный недостаток составляет 42310 тыс. руб.

(46822-89132) т.е. его величина значительно возросла за период.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3 П3. (8.67)

На начало периода: 73891 > 0.

На конец периода: 85614 > 1416.

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На начало периода: 73891 - 34131 = 39760 тыс.руб.

На конец периода: 85614 - 42310 = 43304 тыс.руб.

На конец периода платежеспособность организации снизилась в 1,09 раза (43304 / 39760), что отрицательно.

Анализ ликвидности баланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным является анализ с использованием нормативных скидок , применяемых еще в 20-е годы 20-го столетия.

А1 определяется аналогично ранее приведенному расчету, значит:

на начало периода: А1 Н = 1318 тыс. руб.

на конец периода: А1 К = 3684 тыс. руб.

А2 - быстрореализуемые активы включают 80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (R A ), за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (З у ), (стр. 244 Ф 1);

70% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), (стр.214 Ф 1)

50% - от величины запасов (Z ) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г ), а также расходов будущих периодов (Z р ) и товаров отгруженных (Z Т ), (стр. 210 Ф 1 + 220 Ф 1+ стр.214 Ф 1- стр.215 Ф 1 - стр.216 Ф 1):

.. (8.68)

Быстрореализуемые активы на начало и конец периода:

А2 Н = 0,8*(35587 -0)+0,7*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0=73276,6 тыс.руб.

А2 К =0,8*(43138-0)+0,7*52608+0,5*(81472+4671-52608-68-461) =

87839 тыс.руб.

А3 - медленно реализуемые активы включают:

20% - дебиторской задолженности по предыдущему расчету (R A );

30% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Z г );

50% - от величины запасов по предыдущему расчету;

100% - долгосрочных вложений в материальные ценности (F М ), (стр.135 Ф1) и долгосрочных финансовых вложений (F Д ), (стр. 140 Ф1).

А3= . (8.69)

Медленно реализуемые активы на начало и конец периода:

А3 Н =0,2*(35587-0)+0,3*39309+0,5*(68862+5034-39309-5-0)=36201,4 тыс.руб.

А3 К = 0,2*(43138-0)+0,3*52608+0,5*(81472+4671-52608-68 -461) =

40913тыс.руб.

Трудно реализуемые активы А4 определяются аналогично ранее приведенному расчету:

на начало периода: А4 Н = 138957 тыс. руб.

на конец периода: А4 К = 153815 тыс. руб.

Пассив баланса включает:

П1 = 0,8 R Р , тыс. руб., (8.70)

где R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода: П1 Н = 0,8*42117=33693,6 тыс. руб.

На конец периода: П1 К = 0,8*42632=34105,6 тыс. руб.

П2 = 0,2 R Р , тыс. руб. (8.71)

На начало периода: П2 Н = 0,2*42117=8423,4 тыс. руб.

На конец периода: П2 К =0,2*42632=8526,4 тыс. руб.

П3 - долгосрочные и краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

На начало периода: П3 Н = 28919 тыс. руб.

На конец периода: П3 К = 46500+1416=47916 тыс. руб.

П4 определяется аналогично ранее приведенному расчету.

На начало периода: П4 Н = 178717 тыс. руб.

На конец периода: П4 К = 195703 тыс. руб.

Таблица 8.29

Текущая платежеспособность по вновь выполненному расчету:

(А1+А2 П1+П2), (8.72)

на начало периода: 1318 + 73276,6 > 33693,6 + 8423,4

74594,6 > 42117

на конец периода: 3684 + 87839 > 34105,6+8526,4

91523 > 42632,0.

Текущая платежеспособность по состоянию на начало периода по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом, увеличилась, платежный излишек составил 32477,6 тыс.руб. (74594,6 - 42117) против ранее полученного недостатка 34131 тыс.руб., на конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 48891,0 тыс.руб. (91523 - 42632,0) против ранее полученного недостатка в размере 42310 тыс. руб.

Перспективная платежеспособность (А3 П3):

на начало периода: 36201,4 > 28919,

на конец периода: 40913 < 47916.

Общая платежеспособность:

на начало периода: 36201,4 - 28919 + 32477,6 = 39760 тыс.руб.,

на конец периода: 40913 - 47916 + 48891,0 = 41888 тыс.руб.

Для организации анализ платежеспособности с использованием метода нормативных скидок более предпочтителен.

Еще более детальным является анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов, где используются три традиционных относительных показателя:

• коэффициент абсолютной ликвидности,
• коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),
• коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный коэффициент покрытия имеют в нынешних условиях деятельности чисто аналитические значения. Нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование выше перечисленных показателей. Они должны оцениваться для каждой организации по его балансовым данным, хотя теоретически нормативные ограничения существуют по все трем показателям.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К АЛ ) рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (Д ) к наиболее срочным обязательствам (R N ):

К АЛ = Д / R N или К АЛ = А1 / П1. (8.73)

На начало периода: К АЛ. Н = 1318 / 42117 = 0,031.

На конец периода: К АЛ. К = 3684 / 42632 = 0,086.

По коэффициенту абсолютной ликвидности на начало периода организация может покрыть 3,1% своих обязательств, на конец периода 8,6%.

Как следует из таблицы 8.28, общая величина наиболее срочных обязательств к концу периода возросла в меньшем объеме (1,18%), чем свободные денежные средства (77,45%), вследствие чего наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя К АЛ > 0,2 - 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент критической ликвидности (К КЛ ) - промежуточный коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

К КЛ - (Д + R А ) / ( R N + К t ) или К КЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2),. (8.74)

где Д - свободные денежные средства,

R A - дебиторская задолженность,

R N - наиболее срочные обязательства,

K t - краткосрочные займы и кредиты.

На начало периода:

К КЛ.Н = (1318 + 35587) / (42117 + 28219) = 36905 / 71036 = 0,520.

На конец периода:

К КЛ.К = (3684+43138) / (42632 + 46500) = 46822 / 89132= 0,525.

Рост показателя произошел за счет увеличения свободных денежных средств и дебиторской задолженности на 26,9% ((46822/36905)*100-100), при уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%. Полученное значение показателя на конец периода (0,525) позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято К КЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидности (К ТЛ ) - коэффициент покрытия - определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

или К ТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3), (8.75)

На начало периода:

К ТЛ. Н = (1318+35587+73891) / (42117+28219+0) =110796 / 71036 = 1,560.

На конец периода:

К ТЛ. К = (3684+43138+85614) / (42632+46500+1416) = 132436/90548 = 1,463.

В исследуемой организации значение коэффициента меняется в течение анализируемого периода от 1,560 до 1,463. Повышение величины анализируемого показателя к концу периода является результатом влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения оборотного капитала на 19,5% ((132436/110796)*100-100) при одновременном уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%, (Таблица 8.28).

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается К ТЛ 2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

И на начало и на конец отчетного периода коэффициент имеет значение ниже нормального, на конец периода он еще более снизился и составил 1,463.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

• сокращать кредиторскую задолженность;
• наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

З К - заемный капитал.

Расчет по данной модели дает следующие результаты:

на начало периода: 138957 + 110796 = 178717 + 71036,

249753 = 249753,

на конец периода: 153815 + 132436 = 195703 + 90548,

286251 = 286251.

Составление балансовой модели предполагает определенную перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата, а, преобразовав балансовую модель, получим величину оборотных активов (О А ):

O А = (И С - F ИММ ) + З К, тыс. руб. (8.78)

На начало периода: 110796 = (178717 - 138957) + 71036,

На конец периода: 132436 = (195703 - 153815) + 90548,

132436 = 132436.

K Т - долгосрочные обязательства ;

K t - краткосрочные займы и кредиты;

R Р - кредиторская задолженность.

На начало периода:

73891+35587+1318 = [(178717 + 0) - 138957]+(28919+421117),

На конец периода:

86029+42723+3684 = [(195703 + 1416) + 153815]+(46500+42632),

132436 = 132436.

Анализ результатов расчетов по данной модели позволяет сделать вывод, что условие текущей платежеспособности будет выполняться, если запасы организации будут покрываться источниками их формирования:

Z £ (И С + K Т ) - F ИММ ,тыс. руб. (8.80)

На начало периода: 73891 > (178717+ 0) - 138957

73891 > 39760

На конец периода: 86029 > (195703+1416) - 153815

86029 > 43304

На начало периода запасы превышают источники их форми-рования в 1,9 раза (73891: 39760, на конец - превышение составляет 2 раза (86029: 43304), то есть условие текущей платежеспособности не выполняется.

Из рассмотренного условия платежеспособности вытекает и другое направление оценки финансовой устойчивости организации с учетом степени покрытия иммобилизованных активов источниками средств:

F ИММ < (И С + K Т ) - Z , тыс. руб. (8.81)

На начало периода: 138957 > (178717+0) - 73891,

138957 > 104826.

На конец периода: 153815 > (195703+1416) - 86029,

153815 > 111090.

На начало и на конец периода иммобилизованные активы не покрываются источниками их формирования, они превышают источники их формирования в 1,32 раза (138957: 104826) на начало периода, а на конец - в 1,38 раза (153815:111090).

Для оценки перспективной платежеспособности сравнивается дебиторская задолженность и свободные денежные средства с краткосрочными обязательствами:

R A + Д ³ K t + R Р , тыс. руб. (8.82)

На начало периода: 35587+ 1318 < 28919 + 42117,

36905 < 71036.

На конец периода: 42723 + 3684 < 46500 + 42632,

46407 < 89132.

Условие перспективной платежеспособности организации на начало и конец периода не выполняется, на начало периода краткосрочные обязательства превышают источники в 1,92 раза (71036: 36905), на конец в 1,92 раза (89132: 46407). Ситуацию можно оценить следующим образом: на начало периода организация могла бы покрыть 52% своих обязательств ((36905: 71036)*100), на конец - 52% ((46407: 89132) *100), что является неблагоприятным результатом.

Платежеспособность организации обуславливается воздействием не только внутренних факторов, но и внешних. К внешним факторам относятся: общее состояние экономики , ее структура, государственная бюджетная и налоговая политика, процентная и амортизационная политика, состояние рынка и т. д. Считать причиной неплатежей только позицию руководства организации совершенно неправомерно. По существу неплатежи представляют собой стремление организации возместить недостаток оборотных средств . С одной стороны, организации вынуждены функционировать в условиях роста издержек производства за счет повышения цен на сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, повышения заработной платы . С другой стороны, платежеспособный спрос на продукцию не является стабильным. Это вынуждает организации откладывать платежи поставщикам, увеличивая разрыв между ликвидными средствами и краткосрочными обязательствами, что и показал анализ.

Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации, к повышению ее устойчивости.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредитной задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени нет установленной классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Различают факторы:

• по месту возникновения - внешние и внутренние;
• по важности результата - основные и второстепенные;
• по структуре - простые и сложные;
• по времени действия - постоянные и временные.

При рассмотрении первого признака классификации следует помнить, что внутренние факторы прямо зависят от организации работы самой организации. К ним относят состав и структуру выпускаемых товаров, активов и финансовых ресурсов организации, стратегию управления активами.

К числу внешних относят те изменения, которые полностью или частично не зависят от организации.

А абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами , т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле "нормальными", т.е. обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства , поскольку в данной ситуации денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

И С - собственный капитал организации.

В анализируемой организации на начало периода данный коэффициент не рассчитывается, так как она не привлекала долгосрочные кредиты и займы, а на конец периода составит:

К Д.К = 1416 / (125703 +1416) = 0,007.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Для общей оценки уровня финансовой устойчивости рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 8.40.

Таблица 8.40

Для комплексной оценки финансовой устойчивости целесообразно использовать обобщенные показатели, расчетные формулы которых выводятся на основе обобщения показателей финансовой устойчивости, приведенных ранее.

Ф У = 1 + 2К Д + К А + 1/К З/С + К Р + К П . (8.102)

Для исследуемой организации:

на начало периода:

Ф У.Н = 1 + 2 * 0 + 0,716 + 1 / 0,397 + 0,442 + 0,778 = 5,456,

на конец периода:

Ф У,К = 1 + 2 * 0,007 + 0,684 + 1 / 0,463 + 0,418 + 0,786 = 5,062.

Изменение уровня финансовой устойчивости:

D Ф У = Ф У.К / Ф У.Н - 1. (8.103)

Для нашего примера:

D Ф У = 5,062 / 5,456 - 1 = 0,072.

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации снижен на 7,2 %.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости организации показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации.

Управление движением денежных средств (ДДС) позволяет осуществлять прогноз ДДС, устанавливать финансовую реализуемость плана, определять сроки и объемы требуемых заемных средств. Процедура прогнозирования денежного потока выполняется в следующей последовательности:

1. Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров (продажа за наличный расчет или в кредит).

2. Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам (основной элемент – погашение кредиторской задолженности).

3. Расчет чистого денежного потока (сальдо) по подпериодам путем сопоставления прогнозируемых поступлений и выплат.

4. Расчет кумулятивного денежного потока (с учетом сальдо предыдущих подпериодов). Пример представлен в табл. 5.1.

Таблица 5.1

План движения денежных средств, тыс. руб.

(денежные средства на начало периода – 100 тыс. руб.)

Критерием финансовой реализуемости плана является наличие достаточного объема финансовых ресурсов в каждый из включаемых в план периодов времени. Конкретным признаком финансовой нереализуемости плана является наличие отрицательных чисел в строке «кумулятивное сальдо». Перевод финансового плана в разряд реализуемого возможен путем привлечения дополнительного финансирования с учетом совокупной потребности в разрезе подпериодов. Технология включает в себя определение подпериодов, по которым кумулятивное сальдо отрицательно, а также формирование мер по снижению дефицита наличности (увеличение поступлений, снижение платежей, перенос платежей и поступлений на более ранние или поздние сроки и т.д.). В случае, если полученный после перераспределения план останется финансово нереализуемым, возможен вариант привлечения дополнительных денежных средств.

Вывод о целесообразности привлечения заемных средств основан на качественных сопоставлениях дефицитов наличия в будущих периодах с бывшими дефицитами (без заемных средств), а также с помощью анализа наличия денежных средств (дефицита) на конец планового периода. В процессе анализа определяются источники и условия кредитов: сроки и объемы возврата кредита и выплаты процентов, ставка кредитного процента.

Процедура определения требуемого объема и сроков заемных средств заключается в последовательности следующих шагов:

1) добавление строки: "заемные средства";

2) выделение первого интервала с дефицитом наличия,

3) фиксация заемных средств в первом интервале в объеме, равном дефициту наличия в этот период;

4) изменение значения поступлений в этом интервале: "взятый" заем добавляется к поступлениям в этот же период;

5) для новых данных повторяется расчет строк 3 и 4 таблицы и выделяются периоды с отрицательными числами в строке 4;

6) критерий остановки: если периодов с отрицательными числами нет, то задача решена и процедура прекращается; если периоды с отрицательными значениями в четвертой строке есть, то цикл повторяется.

5.2. Методические рекомендации

Денежные средства на начало периода составляют 100 тыс. руб. Сформируйте план ДДС. Является ли план финансово реализуемым? При необходимости рассчитайте объем требуемых заемных средств.

Решение.

1. Рассчитаем а) чистый денежный поток, как разницу между поступлениями и платежами в каждом периоде, б) кумулятивное сальдо (нарастающим итогом с учетом присутствия денежных средств на начало периода).

2. Финансовый план нереализуем, так как присутствует отрицательное кумулятивное сальдо (в 4,5 и 6 периодах). На первоначальном этапе предлагается привлечение средств за счет взятия кредита в 4-м периоде в размере 31 тыс. руб.

3. Пересчет финансового плана после взятия кредита показывает, наличие отрицательного кумулятивного сальдо в 6-м периоде. В связи с этим необходимо дополнительное финансирование за счет взятия кредита в 6-м периоде на сумму 77 тыс. руб.

4. Пересчитанный план финансово реализуем.

5.3. Задачи для самостоятельной работы

Задача 1. Финансовые средства на начало периода составляют 90 ден. ед. Рассчитайте наличие средств по каждому периоду. Определите, в какие периоды план будет финансово нереализуем. Определите сроки и объемы необходимых заемных средств.

Задача 2. Компания вышла на рынок с новым продуктом, себестоимость которого 3 тыс. руб., а цена реализации – 5 тыс. руб. Компания оплачивает и использует сырье в день поставки, а получает деньги от клиентов с лагом в один день. Продукция пользуется спросом, в связи с чем, принято решение ежедневно увеличивать объем производства на 10 %. Объем продаж в 1 день составил 1 000 единиц. Спрогнозируйте денежный поток на рабочую неделю.

Задача 3. Компания А производит продукт, себестоимость которого 0,30 млн руб., а розничная цена 0,65 млн руб. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки. Производственные мощности позволяют производить 1 000 ед. в неделю. Компания имеет на счете 40 млн руб. Компания Б закупает продукцию в объеме 1 000 ед. в неделю в течение восьми недель и готова заплатить по 1 млн руб. за единицу, однако платеж может быть сделан после получения последней партии. Рассчитайте срок и величину кредита, необходимого для выполнения заказа.

Задача 4. Компания производит продукцию со следующими характеристиками (на ед. продукции): затраты сырья – 2 тыс. руб.; затраты по оплате труда – 1 тыс. руб. Цена реализации 8 тыс. руб.

Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место. Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитования – 1 месяц. В июле компания приобретает новое оборудование за 1 000 тыс. руб., оплата которого будет сделана в октябре. Постоянные накладные расходы составляют ежемесячно 200 тыс. руб. Составьте прогноз движения денежных средств на шесть месяцев с учетом остатка средств на счете в размере 200 тыс. руб.

Задача 5. Господин Иванов решил открыть собственное предприятие 1 января, инвестируя в него 30 тыс. руб. Он планирует купить грузовик за 400 тыс. руб. и заниматься доставкой овощей в магазины. Гараж для грузовика будет арендован на условиях 5 тыс. руб. в квартал, выплачиваемых авансом. Потребуется затратить дополнительно 25 тыс. руб. для оборудования гаража и грузовика. Предполагается, что выручка от реализации овощей в ближайшие полгода составит 384 тыс. руб. и будет равномерно распределена в этом периоде. Иванов планирует установить торговую надбавку над покупной ценой овощей в размере 60 %. Овощи будут закупаться и реализовываться ежедневно и за наличные. Подготовьте прогноз потока денежных средств по месяцам на полгода и рассчитайте объем требуемых дополнительных заемных средств.

Задача 6. Ожидается прирост выручки в размере 4 % ежемесячно. Затраты сырья составляют 30 % реализации. Сырье закупается за месяц до потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств.

Задача 7 . Выручка в январе составила 300 тыс. руб.; в последующем ожидается ее прирост с темпом 2 % в месяц. Оплата за поставленную продукцию осуществляется на следующих условиях: 20 % месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40 % продается в кредит с оплатой в течение месяца и скидкой в размере 3 %; оставшаяся продукция оплачивается в течение 2-х месяцев, при этом 5 % этой суммы составляют безнадежные долги. Рассчитайте величину денежных поступлений за 6 месяцев.

Задача 4.1. Выпуск продукции составляет 30000 шт. в квартал, норма расхода металла 20 кг на 1 изделие, цена металла 12 руб. за 1 кг. Рассчитать величину производственного запаса, если норма транспортного запаса – 2 дня, подготовительного – 2,5 дня. Объём поставок см. в табл. 4.2.

Таблица 4.2

1. Определим средневзвешенный интервал поставок:

2. Определим норму текущего запаса:

Д тек. = 0,5 ∙ 14 = 7 дн.

3. Определим норму страхового запаса:

Д стр. = 0,5 ∙ 7 = 3,5 дн.

4. Определим общую среднюю норму производственного запаса:

Д МПЗ = 7 + 3,5 + 2 + 2,5 = 15 дн.

5. Определим суточный (однодневный) расход материалов:

6. Определим норматив СОС в МПЗ в денежном выражении:

Н МПЗ = 15 ∙ 80 = 1200 тыс. руб.

Задача 4.2. Определить средний интервал поставок, текущий и страховой запасы в днях. Исходные данные приведены в табл. 4.3.

Таблица 4.3

1. Определим средний интервал поставок:

2. Определим текущий складской запас:

Д тек. = 0,5 ∙ 34 = 17 дн.

3. Определим страховой запас:

Д стр. = 0,5 ∙ 17 = 8,5 дн.

Задача 4.3. Плановый расход в первом квартале по материалу А составил – 200 тыс. руб., по материалу Б – 40 тыс. руб., по материалу В – 120 тыс. руб. Определить: среднюю норму оборотных средств по всем МПЗ; однодневный расход материалов; норматив СОС в МПЗ в денежном выражении. Нормы запасов оборотных средств в днях для отдельных видов МПЗ см. в табл. 4.4.

Таблица 4.4

1. Определим среднюю норму в днях по всем материалам:

2. Определим однодневный расход материалов:

3.Определим норматив собственных оборотных средств в производственных запасах в денежном выражении:

Н МПЗ = Р сут. Д МПЗ = 4 ∙ 46 = 184 тыс. руб.

Задача 4.4. Месячная сумма расходов КО – 12 млн. руб., в т.ч. единовременные затраты на покупку МПЗ – 4,8 млн. руб., что соответствует 40 %, а нарастающие затраты – 7,2 млн. руб. Определить коэффициент нарастания затрат.

Определим коэффициент нарастания затрат:

Задача 4.5. Плановые квартальные затраты – 46 тыс. руб., в т.ч. единовременные – 24 тыс. руб., нарастающие – 22 тыс. руб. Определить продолжительность производственного цикла, коэффициент нарастания затрат, норму и норматив СОС по незавершённому производству на основе данных табл. 4.5.

Таблица 4.5

1. Определим среднюю продолжительность производственного цикла:

Д ц = 40 · 0,35 + 8 · 0,4 + 16 · 0,1 + 2 · 0,15 = 19,1 дня.

3. Определим норму средств по незавершённому производству в днях:

Д НП = Д ц К н.з. = 19,1 · 0,76 = 14,5 дня.

4. Определим среднесуточные затраты на производство продукции по квартальной себестоимости, т.е. по смете затрат на производство:

5. Определим норматив собственных оборотных средств на незавершённое производство в денежном эквиваленте:

Н НП = З сут. Д ц К н.з. = 511 · 19,1 · 0,76 = 511 · 14,5 = 7418 руб.

Задача 4.6. Имеется следующая информация о запасах и покупках электромоторов для производства пылесосов, см. табл. 4.6. За отчётный год выручка от продажи электромоторов составила 579,7 тыс. руб. Остаток электромоторов на конец отчётного года – 60 шт. Рассчитать по трём методам стоимость запасов электромоторов, себестоимость и прибыль реализованной продукции.

Таблица 4.6

Примечание. Последовательность расчётов базируется на использовании следующей формулы: продукция для продажи (запасы на начало периода + закупки) – запасы на конец периода = себестоимость реализованной продукции.

Задача решена табличным способом, см. табл. 4.7.

Таблица 4.7

Задача 4.7. Полная себестоимость продукции – 100 руб., годовой объём выпуска – 125 тыс. изделий, длительность производственного цикла – 4 дня. Затраты в первый день – 30 руб., во второй – 30 руб., в третий – 20 руб., в четвёртый – 20 руб. Определить коэффициент нарастания затрат, норму и норматив оборотных средств в незавершённом производстве.

1. Определим коэффициент нарастания затрат:

2. Определим норму СОС в незавершённом производстве:

3. Определим норматив собственных оборотных средств в незавершённом производстве в денежном эквиваленте:

Задача 4.8. Сумма расходов на начало планируемого года по бухгалтерскому балансу – 150 тыс. руб. Планируемая сумма расходов будущих периодов в предстоящем периоде – 240 тыс. руб. Сумма расходов, относимых на себестоимость продукции в планируемом периоде, – 180 тыс. руб. Определить норматив оборотных средств в расходах будущих периодов.

Определим норматив СОС в РБП в денежном выражении:

Н РБП = Р н.г. + Р буд. – Р план. = 150 + 240 – 180 = 210 тыс. руб.

Задача 4.9. Годовой объём выпуска – 5000 ед. изделий, цена 1кг металла – 8 тыс. руб. Чистый вес станка – 460 кг, величина фактических отходов −120 кг. В результате совершенствования технологии отходы планируется сократить на 15 %. Определить коэффициент использования металла, долю отходов до и после изменения технологии, удельную экономию металла после изменения технологии и годовую экономию.

1. Определим отходы после изменения технологии:

О факт. = 120·(1−0,15) = 102 кг.

2. Определим коэффициенты использования металла:

3. Определим долю отходов:

4. Определим удельную экономию металла после изменения технологии:

5. Определим годовую экономию металла:

Задача 4.10. На заводе выпускались бульдозеры мощностью 130 л.с., их чистый вес составлял 4,5 т. Норма расхода (черновой вес) металла на изготовление одного бульдозера 6 т. После усовершенствования конструкции бульдозера и внедрения новой техники в производство его мощность увеличилась до 165 л.с. при сохранении прежнего чистого веса, а норма расхода снизилась до 5 тонн.

Определить показатели использования металла до и после усовершенствования конструкции и внедрения новой техники.

1. Определим показатели использования металла:

2. Определим показатели относительной материалоёмкости:

3. Определим интегральные показатели использования металла:

4. Определим общую экономию металла на 1 л.с.:

Задача 4.11. Годовой объём производства и реализации продукции – 50000 шт., время складской обработки материалов 2 дня. Рассчитать величину запасов сырья в натуральных единицах и потребность организации в оборотных средствах в денежном выражении на основе данных табл. 4.8.

Таблица 4.8

1. Определим годовую потребность по материалу А в тонах:

М А = Н Р (А) Q = 3,6·50000 = 180000 кг, или 180 т.

2. Определим количество поставок материала А в год:

3. Определим интервал между двумя поставками материала А в днях:

4. Определим норму производственного запаса материала А:

5. Определим однодневный расход материала А в натуральных единицах:

6. Определим норматив в оборотных средствах по материалу А в руб. :

Н А = Р сут. Д А Ц = 0,5 ·120·73,5 =4410 тыс. руб.

7. Определим годовой норматив по материалу Б в тоннах:

М Б = Н Р(Б) Q = 1,44·50000 = 72000 кг, или 72 т.

8. Определим количество поставок в год материала Б:

9. Определим интервал между двумя поставками материала Б:

10. Определим норму производственного запаса в днях для материала Б:

11. Определим однодневный расход материала Б в тонах:

12. Определим потребность в оборотных средствах материала Б в руб. :

Н Б = Р сут.(Б) Ц Д Б = 0,2 ·950·143 = 27170 тыс. руб.

13. Определим общую потребность в капитале по материалам А и Б:

Н А+Б = Н А + Н Б = 4410 + 27170 = 31580 тыс. руб.

Задача 4.12. Определить среднегодовую стоимость оборотных средств, используя различные формулы, если известны суммы оборотных средств по трём вариантам: 1) на начало года – 100 тыс. руб.; на конец года – 110 тыс. руб.; 2) на 1.01.2009 – 120 тыс. руб., на 1.04.2009 – 130 тыс. руб., на 1.07.2009 – 125 тыс. руб., 1.10.09 – 115 тыс. руб., на 1.01.2010 – 140 тыс. руб.; 3) на 1.01.2009 – 110 тыс. руб., с 1.06.2009 привлечено дополнительно 12 тыс. руб., высвобождено с 1.10.2009 – 4 тыс. руб.

1. Определим среднегодовой остаток оборотных средств, применив формулу расчёта простой средней величины:

2. Определим среднегодовой остаток оборотных средств, применив формулу расчёта простой хронологической средней величины:

3. Определим среднегодовой остаток оборотных средств, применив формулу расчёта средневзвешенной величины:

Задача 2.13. Годовой объём производства – 720 изделий, выручка от реализации 115,5 млн. руб., себестоимость одного изделия – 150 тыс. руб. Продолжительность производственного цикла – 15 дней. Расход основных материалов на одно изделие – 100 тыс. руб. при норме запаса 25 дней. Расход вспомо­гательных материалов на годовой выпуск 5,4 млн. руб. при норме запаса 40 дней, топлива – 4,32 млн. руб. при норме запаса 30 дней, прочих производственных запасов – 3,06 млн. руб. при норме запаса 60 дней. Расходы будущих периодов – 1,2 млн. руб. Норма запаса в готовой продукции – пять дней. В следующем году объём реализованной продукции должен увеличиться на 20 % при той же сумме нормируемых оборотных средств. Определить: годовой расход по основным материалам; однодневный расход материалов (основных, вспомогательных, прочих) и топлива; норматив оборотных средств в производственных запасах материалов; коэффициент нарастания затрат; суточный выпуск продукции по плановой себестоимости; нормативы оборотных средств в незавершённом производстве и в готовой продукции, а также совокупный норматив оборотных средств; коэффициенты оборачиваемости оборотных средств отчётного и планируемого года.

1. Определим годовой расход основных материалов:

М = QН р1 = 720·100 = 72000 тыс. руб.

2. Определим однодневный расход:

а) основных материалов:

в) топлива:

г) прочих материалов:

3. Определим норматив средств в производственных запасах материалов:

Н МПЗ =Д МПЗ Р сут. .

а) основных материалов:

Н осн.м. = 200·25 = 5000 тыс. руб.;

б) вспомогательных материалов:

Н всп.м. = 15·40 = 600 тыс. руб.;

в) топлива:

Н топл. = 12·30 = 360 тыс. руб.;

г) прочих материалов:

Н пр. м. = 8,5·60 = 510тыс. руб.;

д) всех видов материалов:

Н МПЗ = 5000 + 600 + 360 + 510 = 6470 тыс. руб.

4. Определим коэффициент нарастания затрат:

5. Определим суточный выпуск продукции по плановой себестоимости:

6. Определим норматив СОС в незавершенном производст­ве:

Н НП = 15·0,834·300 = 3735 тыс. руб.

7. Определим норматив оборотных средств в готовой продукции:

Н ГП = 5·300 = 1500 тыс. руб.

8. Определим общий норматив собственных оборотных средств (НСОС):

Н общ. = Н СОС = Н МПЗ + З НП + З ГП + З РБП = 6470+3735+1500+1200 = 12905 тыс. руб.

9. Определим коэффициент оборачиваемости средств отчётного года:

10. Определим коэффициент оборачиваемости СОС планируемого года:

Задача 4.14. Определить коэффициент оборачиваемости оборотных средств, если известно, что выручка от реализации больше себестоимости годового выпуска на 20%. Исходные данные в табл. 4.9.

Таблица 4.9

1. Определим норматив оборотных средств в МПЗ:

2. Определим коэффициент нарастания затрат:

3. Определим норматив оборотных средств в НЗП:

4.Определим норматив оборотных средств в готовой продукции:

5.Определим общий норматив оборотных средств:

Н общ. = 30 +79,2 +33 =142,2 тыс. руб.

6.Определим коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

Задача 4.15. Рассчитать высвобождение оборотных средств за счёт роста коэффициента оборачиваемости, дополнительную потребность в оборотных средствах в отчётном периоде за счёт роста реализованной продукции, оценить общий результат деятельности организации на основе данных табл. 4.10.

Таблица 4.10

Задачу можно решить двумя способами

Первый способ решения задачи

1. Определим коэффициенты оборачиваемости по годам:

базисный: отчётный:

2. Определим абсолютное высвобождение (или привлечение) оборотных средств в отчётном году:

3. Определим относительное высвобождение оборотных средств за счёт роста коэффициента оборачиваемости:

4. Определим условную потребность в оборотных средствах для выполнения намеченного плана выпуска продукции в отчётном году:

5. Определим условную дополнительную потребность в оборотных средствах для выполнения намеченного плана выпуска продукции в отчётном году:

6. Определим общий результат, полученный под влиянием двух факторов (роста реализованной продукции и увеличения её объёма):

ΔО общ. = + 60 – 50 = + 10 тыс. руб.

Второй способ решения задачи

1. Определим относительное высвобождение оборотных средств за счёт роста коэффициента оборачиваемости:

2. Определим дополнительную потребность в оборотных средствах для выполнения намеченного плана выпуска продукции в отчётном году:

3. Определим общий результат:

Δ общ. = ΔК об. + ΔВ р = + 60 – 50 = + 10 тыс. руб.

Задача 2.16. Объём реализованной продукции в базисном году – 120 млн. руб., среднегодовые остатки оборотных средств – 30 млн. руб.; в отчётном году объём производства и реализации должен увеличиться на 10 %, а длительность одного оборота оборотных средств, наоборот, уменьшиться на 10 дней. Определить коэффициенты оборачиваемости и загрузки, длительность оборотов по годам, абсолютное и относительное высвобождение оборотных средств.

Окончание решения

10. Определим относительное высвобождение СОС разными способами:

Задача 4.17. Объём производства и реализации продукции в базисном году составляет 120 млн. руб. при среднегодовых остатках оборотных средств 30 млн. руб.; в отчётном году объём производства и реализации должен увеличиться на 20 %, а оборачиваемость оборотных средств увеличится на 2 оборота. Определить выручку от реализации отчётного года, коэффициенты оборачиваемости и загрузки, длительность оборотов в базисном и отчётном годах, величину остатков оборотных средств отчётного года и абсолютное и относительное высвобождение собственных оборотных средств.

Окончание решения

9. Определим абсолютное высвобождение оборотных средств:

10. Определим относительное высвобождение собственных оборотных средств разными способами.

д H и суммы поступления денежных средств за отчетный период d n к сумме расхода денежных средств за отчетный период (год) d p по дан­ным формы № 4:

Второй показатель (К^) рассчитывают по формуле

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денеж­ные средства и краткосрочные ценные бумаги, котирующиеся на фондо­вой бирже. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение таких ликвидных средств к кратко­срочным обязательствам предприятия и выражается коэффициентом абсолютной ликвидности. Теоретически достаточное значение К АЪЛ составляет 0,2-0,25.

Покрытие краткосрочных обязательств денежными средствами, ценными бумагами и краткосрочной дебиторской задолженностью, реальной к получению, отражается коэффициентом критической лик­видности (Кул). Теоретически оправданные его значения лежат в диа­пазоне 0,7-0,8 (и даже 1).

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступа­ет общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности К п), в расчете которого участвуют все оборотные средства, в том числе материаль­ные. В мировой практике признано, что для обеспечения минималь­ной гарантии инвестициям на 1 руб. краткосрочных долгов должно приходиться 2 руб. оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 1: 2, однако в зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительным является значительно мень­шее (но превышающее единицу) значение этого коэффициента.

Если значение К п гораздо ниже оптимального, то краткосрочные обязательства (текущие пассивы) предприятия превышают текущие активы, а его финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск заключения сделок зна­чительно повышается.