Виды анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности. Оценка показателей бухгалтерской отчетности

Логическим продолжением процесса составления бухгалтерской отчетности являются ее анализ и экономическая интерпретация основных показателей отчетности с целью оценки финансово-экономического состояния организации. В главе представлены базовые алгоритмы экономического анализа, информационной основой которых является бухгалтерская отчетность организации. Более полное изложение методик экономического анализа представлено в специальной литературе.

Анализ бухгалтерской отчетности состоит из нескольких этапов (рис. 22.1), при этом в зависимости от целей анализа некоторые виды анализа могут не выполняться, а другие, наоборот, должны выполняться более углубленно с привлечением дополнительных источников информации.

Предварительный анализ бухгалтерской отчетности дает представление о качестве используемой информации и формирует общую оценку динамики организации и состоятельности бизнеса .

Анализ финансового состояния организации предназначен для углубленной оценки ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации через оценку ликвидности баланса, установление типа финансовой устойчивости организации, расчет соответствующихкоэффициентов.

Комплексный анализ включает оценку вероятности банкротства и кредитоспособности организации на основе использования соответствующих агрегированных моделей, в которых, как правило, используются стандартные показатели финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности организации.

С помощью прогнозного анализа рассчитываются прогнозные показатели основных финансовых документов организации: баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств; на основе рассчитанных показателей формируется оценка перспективной рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности организации.

Оценка стоимости организации как единого имущественного комплекса призвана дать общую оценку успешности бизнеса и эффективности его менеджмента, главной целью которого зачастую является повышение рыночной стоимости организаций и, таким образом, приумножение капитала ее собственников.

Завершающим этапом анализа является формирование общей оценки деятельности организации и разработка рекомендаций по улучшению ее экономического состояния; рекомендации должны предлагать возможные варианты решения основных проблем организации, выявленных в ходе проведения анализа.

Информационным обеспечением анализа является бухгалтерская отчетность организации, рассматриваемая как единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, подробно состав и содержание отчетности представлены в гл. 21. Информационное обеспечение анализа, проводимого по бухгалтерской отчетности организации, приведено в табл. 22.1.

Рис. 22.1. Блок-схема анализа бухгалтерской отчетности

Таблица 22.1

Анализ финансового состояния организации

где А - активы организации,
З ув - задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал;
О д - долгосрочные обязательства;
O кз - краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
3 кр - кредиторская задолженность,
З уд - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов ;
РПР - резервы предстоящих расходов ;
О пр - прочие краткосрочные обязательства.

Факторный анализ изменения стоимости чистых активов производится с использованием формулы:

где К у - уставный капитал;
А в - собственные акции, выкупленные у акционеров;
К д - добавочный капитал,
К р - резервный капитал,
П н - прибыль нераспределенная;
У н - убыток непокрытый;
3 ув - задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал;
ДБП - доходы будущих периодов.

В процессе анализа СЧА необходимо также обратить внимание на следующие соотношения (в табл. 22.4 показаны для акционерных обществ в соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах»).

Таблица 22.4

Анализ финансовых результатов и деловой активности организации

В первую очередь анализ вероятности банкротства основывается на официальных методиках: «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утв. Распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г. № 31-р), «Методических рекомендациях по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства» (утв. Распоряжением ФСДН от 8 октября 1999 г. № 33-р).

Первая методика содержит расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности (должен быть равен или больше 2):

где ОА - оборотные активы организации;
КО - краткосрочные обязательства ;
ДБП - доходы будущих периодов;
РПР - резервы предстоящих расходов .

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (должен быть равен или больше 0,1):

где КС - собственный капитал организации;
ВА - внеоборотные активы.

Если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет нормативным значениям (первый меньше 2, второй меньше 0,1), структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

где k тл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;
Δk тл - прирост коэффициента ликвидности за период между началом и окончанием отчетного периода;
6 - период восстановления платежеспособности (равен шести месяцам);
Т - длительность отчетного периода в месяцах.

Организация имеет возможность восстановить платежеспособность, если значение коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в том случае, если оба первых коэффициента удовлетворяют нормативным значениям:

где k у - коэффициент утраты платежеспособности;
3 - период утраты платежеспособности (равен трем месяцам).

Организация имеет возможность утратить платежеспособность, если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше единицы.

Изложенная методика имеет один существенный недостаток, заключающийся в том, что зачастую успешные, финансово устойчивые организации, проанализированные по этой методике, квалифицируются как имеющие неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособные. Это связано с тем, что в методике задан очень жесткий коэффициент текущей ликвидности (равен или больше 2), нормативное значение которого недоступно большинству российских организаций.

Вторая методика предполагает экспертизу организации на предмет наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Для анализа признаков фиктивного банкротства используется показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами:

где ОА" - оборотные активы с корректировкой на степень ликвидности (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);
НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
Вш - величина признанных штрафов , пеней и иных финансовых (экономических) санкций.

Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). То есть при значении коэффициента, превышающем единицу, усматриваются признаки фиктивного банкротства, поскольку существует возможность в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.

Для анализа признаков преднамеренного банкротства рассчитываются три показателя.

Первый из них - коэффициент обеспеченности обязательств организации всеми ее активами:

где Б" - валюта баланса с корректировкой на степень ликвидности активов (недостаточно ликвидные активы уменьшаются до их рыночной стоимости);
Рорг - организационные расходы;
О - долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Второй показатель методики анализа признаков преднамеренного банкротства - коэффициент обеспеченности обязательств организации ее оборотными активами:

Третий показатель - стоимость чистых активов (его расчет приведен в § 22.2 этой главы).

Признаком преднамеренного банкротства является существенное ухудшение перечисленных показателей. Кроме того, при экспертизе признаков преднамеренного банкротства анализируются условия совершения сделок , которые могли привести к банкротству организации. При установлении, что обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

В процессе интерпретации полученных результатов стоит основывать выводы на результатах расчетов по второй методике, поскольку она в большей степени соответствует современным российским условиям.

Кроме государственных методик оценки вероятности банкротства существуют многочисленные авторские методики, которые оперируют гораздо более широким спектром показателей и в целом должны быть более адекватными для достижения поставленной цели. Однако недостатком упомянутых методик является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности, известная модель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской специфике в части количественных значений параметров. Российские же методики не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку алгоритмы построения этих моделей, предполагающие использование большого объема статистических данных, не вполне отработаны в связи с резкими изменениями условий функционирования российских предприятий да и краткосрочностью существования самой рыночной экономики в России.

Модель Э. Альтмана, предназначенная для прогнозирования вероятности банкротства, представляет собой многофакторное регрессионное уравнение следующего вида:

где K 1 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости активов;
K 2 - отношение выручки от продажи к стоимости активов;
K 3 - отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обязательствам;
K 4 - отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;
K 5 - отношение собственных оборотных средств к стоимости активов.

При Z 2,9 - низкая вероятность банкротства.

Как видно из представленной зависимости, признаками банкротства могут быть не только проблемы с ликвидностью, но и недостаточная эффективность организации, в частности, низкие показатели рентабельности и деловой активности.

Анализ вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова предполагает определение рейтингового числа в соответствии со следующей зависимостью:

где K 1 - отношение собственных оборотных средств к оборотным активам;
K 2 - отношение оборотных активов краткосрочным обязательствам;
K 3 - отношение выручки к стоимости активов;
K 4 - отношение чистой прибыли к выручке;
K 5 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Для установления степени вероятности банкротства используется правило: если рейтинговое число превышает единицу, то банкротство маловероятно, и наоборот, если число меньше единицы, то вероятность банкротства существенна.

Представленная методика также более широко, чем государственные методики, рассматривает причины банкротства организаций, указывая в их числе на низкую эффективность.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемой компании (экспресс-анализ бухгалтерской отчетности) за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей. Экспресс-анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия предполагает следующие этапы:

1 этап. Анализ имущественного положения

Рассмотрим подробнее этапы проведения экспресс-анализа бухгалтерской отчетности.

1 этап. Анализ имущественного положения компании

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств компании и их источников, а также динамики этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности . Вертикальный анализ раскрывает структуру средств компании и их источников, а горизонтальный анализ заключается в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные параметры дополняются относительными темпами роста (снижения).

2 этап. Анализ финансовых результатов

Результативность и экономическая целесообразность (а прибыль для нас главное и основное) функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др. Используя данные отчета о прибылях и убытках (отчета о финансовых результатах) бухгалтерского баланса сделаем расчет главных показателей рентабельности:

2.1. Рентабельность продаж. Формула расчета по балансу: К1 = (стр. 050 / стр. 010 ф.2)*100%, коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

2.2. Рентабельность основной деятельности: К2 = стр. 050 / (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040 ф.2)*100%, показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат.

2.3. Коэффициент рентабельности продаж (ROS): К3 = (стр. 190 / стр. 010 ф.2)*100%, доход от продаж является отношением чистой прибыли к валовому объему продаж.

2.4. Рентабельность активов предприятия (ROA): К4 = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 - налоговая ставка))/активы предприятия ×100%, показывает сколько денежных единиц чистой прибыли приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании.

2.5. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE): К5 = (стр. 190 ф.2 / стр. 490 ф.1)*100%, показывает какой доход приносит каждый рубль, вложенный в бизнес компании её владельцами.

2.6. Период окупаемости собственного капитала: К6 = стр. 490 ф.1 / стр. 190 ф.2, показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.

3 этап. Анализ финансового состояния

Как правило, анализ предполагает проведение:

3.1. Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.
3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности баланса.
3.3. Анализ финансовой устойчивости и структуры капитала.

Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса. Для общей оценки динамики финансового состояния нужно сгруппировать статьи баланса в некоторые специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств. (Провести агрегирование статей баланса). На основе агрегированного баланса производится разбор структуры имущества предприятия.

Анализ финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является расчет абсолютных показатели финансовой устойчивости.

Чаще всего же, для анализа финансовой устойчивости применяют относительные коэффициенты , которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике.

Методика анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Основным условием проведения анализа финансового состояния является умение «читать» баланс. Это один из способов оценки финансовых возможностей предприятия и его ресурсов для ведения хозяйственной деятельности.

Бухгалтерский баланс (ББ) - это основная форма аналитической отчетности, характеризующая в денежной оценке финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату и состоящая из двух равновеликих частей: актива и пассива, которые формируют 5 разделов.

Анализ баланса может проводиться с помощью оного из следующих способов:

оценка непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

построение уплотнительного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

осуществление дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Чтение бухгалтерского баланса - это процесс количественной оценки основных параметров финансового функционирования организации, позволяющий определить следующие характеристики финансового состояния организации, а также выявить параметры негативного развития:

общая стоимость имущества организации, равная сумме I и II разделов баланса;

стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов), равная итогу I-го раздела баланса;

стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу II-го раздела баланса;

величина собственного капитала организации, равная итогу 3-го раздела баланса;

величина заемного капитала, равная сумме итогов 4 и 5 разделов баланса.

При анализе бухгалтерского баланса необходимо обратить внимание на следующие показатели и их динамику:

на изменение валюты баланса.

на соотношение темпов роста оборотного и внеоборотного капитала.

В структуре внеоборотных и оборотных активов необходимо обратить внимание на изменение следующих статей:

незавершенное строительство. Эта статья не участвует в производственном обороте, и поэтому увеличение ее доли в определенных условиях может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности;

увеличение доли долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах свидетельствует, с одной стороны, об инвестиционной направленности вложений организации, а с другой - об отвлечении средств из основной производственной деятельности;

низкий удельный вес ликвидных активов (10-12%) от стоимости имущества, причем основу оборотных активов составляют производственные запасы. Такое соотношение указывает, в частности, на низкую ликвидность активов и на недостаточную ликвидность баланса, что может привести к неплатежеспособности предприятия;

основу оборотных активов составляют производственные запасы. Увеличение доли производственных запасов может говорить как о наращивании производственного потенциала, так и о нерациональной хозяйственной стратегии за счет иммобилизации финансовых ресурсов в недостаточно ликвидные активы. В то же время это может быть продиктовано стремлением за счет вложений в эту статью защитить денежные средства от воздействия инфляции;

чрезвычайно низкий удельный вес денежных средств в оборотных активах (4-7%) говорит о невозможности немедленного погашения срочных обязательств;

рост дебиторской задолженности и особенно сомнительной к возврату свидетельствует об иммобилизации денежных средств из оборота, отрицательно влияет на платежеспособность организации;

темп прироста заемных средств, опережающий темпы прироста оборотных активов, приводит к снижению текущей ликвидности предприятия. Превышающий рост заемного капитала над собственным указывает на зависимость организации от внешних инвесторов;

в составе собственных средств отсутствует нераспределенная прибыль, резервный капитал, фонд накопления. Отсутствие источников, накопленных в результате финансово-хозяйственной деятельности, отражает низкий уровень самофинансирования предприятия;

основу источников финансирования имущества составляют собственные средства (90-97%), которые формируются только за счет увеличения счета «Добавочный капитал», который увеличивается (по кредиту) за счет переоценки основных средств. Это свидетельствует о необходимости учитывать влияние фактора переоценки при анализе финансового состояния;

рост краткосрочных обязательств организации. Если обязательства превышают сумму 100 000 руб. и не погашены по истечении трех месяцев, то есть основания к возбуждению дела о банкротстве организации в арбитражном суде;

темпы изменения выручки, прибыли до налогообложения и чистой прибыли ниже, чем темпы изменения внеоборотных и оборотных активов. Это свидетельство снижения общей эффективности, роста себестоимости;

превышающие темпы роста оборотных средств, запасов, незавершенного производства над темпами роста выручки и прибыли указывают на уменьшение скорости оборота оборотного капитала, недостаточность финансовых средств для покрытия издержек и расширения финансово-хозяйственной деятельности.

Анализ баланса начинается с оценки структуры и динамики его разделов на основе аналитической таблицы, содержащей агрегированные, т.е. укрупненные статьи - итоги разделов пассива и актива. Аналитический баланс позволяет оценить структуру имущества предприятия и одновременно произвести горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Ликвидность предприятия - способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Под ликвидностью баланса понимается степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Активы группируются по степени убывания ликвидности с разделением на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы. К ним относятся дебиторская задолженность со сроками погашения в отчетном периоде, прочие активы, готовая продукция и товары отгруженные;

АЗ - это медленно реализуемые активы. К ним относятся оборотные активы за минусом готовой продукции и товаров отгруженных, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). Производственные запасы и незавершенное производство находятся в самом начале производственного цикла, поэтому переход их в денежную форму потребует значительно больший срок;

А4 - трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство. Это статьи первого раздела баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы группируются по степени срочности погашения обязательств:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства»;

П2 - краткосрочные пассивы. К ним относятся статьи «Краткосрочные заемные средства», «Доходы будущих периодов», «Оценочные обязательства», «Прочие обязательства»;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1>П1; А2> П2; А3> ПЗ; А4< П4.

Различают 2 типа ликвидности:

Текущая ликвидность (ТЛ) свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший момент к рассматриваемому времени.

ТЛ=(А1+А2) >(П1+П2)

Перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она будет обеспечена при условии, что поступление денежных средств с учетом имеющихся МПЗ и долгосрочной дебиторской задолженности превысит все внешние обязательства.

ПЛ =А3?П3, т.е. А1+А2+А3>П1+П2+П3

Абсолютные показатели позволяют провести предварительный анализ ликвидности, но не дают представления о масштабах недостатка средств для погашения обязательств. Поэтому необходимо дополнить анализ расчетом и обоснованием относительных показателей, характеризующих степень обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Одним из основных критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Анализ платежеспособности предприятия проводится для:

регулярного прогнозирования финансового положения предприятия;

своевременного погашения обязательств перед поставщиками, государством, внебюджетными фондами, работниками, акционерами;

повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности.

Задачи данного этапа: отбор небольшого количества существенных и несложных в исчислении показателей, отслеживание их динамики, обнаружение «болевых» точек деятельности предприятия и тенденций его развития с тем, чтобы определиться с направлениями дальнейшего углубленного анализа.

Основные методы и приемы финансового анализа, используемые на данном этапе: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, трендовый методы, «чтение» форм финансовой (бухгалтерской)

отчетности, формирование сравнительного аналитического балан

Основные процедуры предварительного этапа анализа:

чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности; на данном эта пе определяют соотношения отдельных статей активов и пасси вов баланса, отчета о прибылях и убытках, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей б&танса и отчета о при былях и убытках по сравнению с предшествующим периодом (периодами); устанавливают взаимосвязи показателей основ ных форм финансовой отчетности; делаются предварительные выводы о характере изменений в имущественном и финансовом положении организации и их взаимной обусловленности;

построение сравнительного аналитического баланса, на основе данных которого на последующих этапах анализа проводится расчет и оценка динамики важнейших коэффициентов (пара метров) деятельности организации, характеризующих ес лик видность, финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность, рентабельность и др.

анализ структуры, динамики и структурной динамики имущест ва организации (ее активов); сюда входит анализ соотношения внеоборотных и оборотных активов, анализ состава, структуры идинамики внеоборотных и оборотных активов, анализ степени мобильности имущества организации (доля оборотных активов в составе имущества), анализ изменения имущественного поло жения организации в целом (сумма изменения валюты баланса) и оценка факторов, повлиявших на это изменение (расчленение этой суммы на отдельные составляющие);

анализ структуры, динамики и структурной динамики собственного капитала и обязательств организации", сюда входит анализ соотношения собственных и заемных источников финанси рования; анализ состава, структуры и динамики собственного капитала и обязательств предприятия; анализ соответствия структуры имущества организации структуре источников его финансирования (анализируются важнейшие соотношения; размер внеоборотных активов и величина собственного и долгосрочного заемного капитала; стоимость оборотных активов и величина краткосрочных обязательств; остатки дебиторской и кредиторской задолженности и т. п.);

анализ баланса с точки зрения его неблагополучных («больных») статей", к ним относятся имеющиеся убытки, просроченные кредиты и займы, просроченные дебиторская и кредиторская задолженность, просроченные векселя выданные и полученные;

предварительный анализ результативности деятельности организации; проводится на основе агрегированной формы Отчета о прибылях и убытках (ф. № 2 бухгалтерской отчетности); включает в себя анализ динамики объемов продаж, себестоимости продукции, операционных и внереализационных доходов (расходов), различных видов прибыли (валовой, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычных видов деятельности, чистой прибыли) и факторов, определяющих их величину, и т. п.;

анализ динамичности развития организации; предполагает анализ сравнительных темпов прироста выручки от продаж, активов, прибыли с целью определения степени эффективности использования организацией своего имущественного потенциала.

Важным на данном этапе анализа является построение сравнительного аналитического баланса организации, на основе которого производится анализ ее имущественного положения и источников ее финансирования, а также определяются важнейшие ключевые параметры деятельности организации.

Сравнительный аналитический баланс формируется из исходного баланса путем укрупнения номенклатуры его статей (однако можно оставить статьи без укрупнения) и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики, перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения влияния на валюту (итог) баланса и его структуру регулирующих статей.

Между тем перечень процедур преобразования отчетной формы баланса организации зависит от конкретных условий, специфики деятельности, поэтому нельзя предусмотреть подобную корректировку для всех случаев! Однако важно скорректировать баланс на упомянутые нами показатели (регулирующие статьи), наиболее существенно искажающие реальную картину финансового положения предприятия. К таковым могут быть отнесены:

сумма налога на добавленную стоимость (НДС) (стр. 220 Актива баланса). Присоединяется либо к запасам организации, либо к сумме дебиторской задолженности. Такая неоднозначность корректировки объясняется действующим порядком учета НДС по оприходованным материальным ценностям и полученным услугам производственного характера, но еще не оплаченным поставщикам и сторонним организациям. Поэтому до предь явления налога к возмещению из бюджета можно рассмат ривать сумму отраженного налога на добавленную стоимость в качестве потенциальной дебиторской задолженности. В случае если организация имеет в составе активов значительные запа сы, необходимые для обеспечения основной ее деятельности, то налог на добавленную стоимость правомерно присоединить к сумме запасов;

расходы будущих периодов (стр. 216 Актива баланса). На эту сумму можно уменьшить размеры материально-производствен ных запасов и собственного капитала, поскольку наличие в ба лансе данных расходов означает, что в отчетном периоде про изведены затраты производственного характера, которые подлежат включению в себестоимость продукции (работ, услуг) будущих отчетных периодов, либо отражены расходы, подлежащие отнесению за счет чистой прибыли организации при ее недостаточности или отсутствии;

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. На эту сумму следует уменьшить величину дебиторской задолженности и сумму собственного капитала, поскольку реальная его величина меньше по причине того, что не все взносы внесены в уставный капитал организации;

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. (стр. 230 Актива баланса). На эту сумму уменьшается величина оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы организации. Причина корректировки следующая: в системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимают денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течение 12 мес. или обычного операционного цикла, если он превышает 12 мес. Таким образом, исключение составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, критерием отнесения которой к оборотным активам будет срок ее оборота в течение обычного операционного цикла;

товары отгруженные (стр. 215 Актива баланса) - сумма по этой статье может быть исключена из величины запасов и присо единена к дебиторской задолженности. Наличие в балансе суммы товаров отгруженных свидетельствует о том, что договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией и риска ее случайной гибели от предприятия к покупателю. С момента перехода права собственности на отгруженную продукцию к покупателю у предприятия, отгрузившего продукцию, возникает дебиторская задолженность. И так традиционно в отечественной практике «товары отгруженные» включались в состав дебиторской задолженности.

Вместе с тем счетом, на котором предприятия стали указывать дебиторскую задолженность покупателей, стал счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», который исключает сделки особого характера и особый характер перехода права собственности к покупателю. В этих условиях «товары отгруженные» учитываются не как дебиторская задолженность, а как имущество, право собственности на которое остается за предприятием, отгрузившим продукцию получателю. Перечисленные обстоятельства требуют, таким образом, дополнительного рассмотрения данной балансовой статьи с целью обоснования возможности ее включения в состав дебиторской задолженности. Поэтому здесь важно решить вопросы, касающиеся качества данного актива, т. е. того, что стоит за суммами, включаемыми в данную статью; *

доходы будущих периодов (стр. 640 Пассива баланса), резервы предстоящих расходов (стр. 650 Пассива баланса). На эти суммы может быть уменьшен размер краткосрочных обязательств организации и увеличивается размер ее собственного капитала. Основание для корректировки - остатки по указанным статьям баланса до момента их использования в определенной мере представляют собой доход фирмы.

Существуют и еще некоторые возможности корректировок. Так, например, на величину собственных акций, выкупленных у акционеров, уменьшается величина собственного капитала организации (стр. 411 Пассива баланса). На величину незавершенного производства можно уменьшить запасы и, соответственно, величину оборотных активов. Однако в каждом конкретном случае необходимо знать аналитику соответствующего счета (балансовой статьи).

С учетом корректировок из сравнительного аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик деятельности предприятия. К ним относятся:

общая стоимость имущества организации - равна итог у би ланса = стр. 300 или стр. 700 ф. № 1; по уточненному варианту стр. 300 или стр. 700 ф. № 1 - задолженность участников (уч редителей) по взносам в уставный (складочный) капитал (в ча сти стр. 240 ф. № 1);

стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов - раина итогу раздела I баланса = стр. 190 ф. № 1;

стоимость текущих (мобильных) активов - равна итогу раздс ла II баланса = стр. 290 ф. № 1; по уточненному варианту, стр. 290 ф. № 1 - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный капитал) (в части стр. 240 ф. № 1);

величина материально-производственных запасов - равна итогу стр. 210 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 210 ф. № 1 + + стр. 220 ф. № 1;

величина дебиторской задолженности общая - равна сумме стр. (230 + 240) ф. № 1;

сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложе ний - равна стр. (250 + 260) ф. № 1;

стоимость собственного капитала (чистых активов) - равна стр. 490 ф. № 1; по уточненному варианту: ("стр. 490 ф. № 1 - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в части стр. 240 ф. № 1) + стр. 640 ф. № 1);

величина заемного капитала - равна сумме стр. (590 + стр. 690) ф. № 1; по уточненному варианту: (стр. 590 ф. № 1 + стр. 690 ф. № 1) - стр. 640 ф. № 1;

долгосрочные обязательства - их величина равна стр. 590 ф. № 1;

краткосрочные (текущие) обязательства: их величина равна стр. 690 ф. № 1; по уточненному варианту: стр. 690 ф. № 1 - - стр. 640 ф. № 1;

величина кредиторской задолженности - равна стр. 620 ф. № 1. Кроме того, на основе указанных параметров, рассчитанных по

Сформируем сравнительный аналитический баланс предприятия в общем виде без учета перегруппировки отдельных статей и регулятивов (табл. 13.1).

Как видно из табл. 13.1, общая стоимость имущества органи зации увеличилась в 2004 г. на 7 997 414 тыс. руб., или на 28,16%. Рост активов произошел за счет увеличения внеоборотных активов на 6 819 121 тыс. руб. (на 27,57%), что составляет 85,27% общего изменения стоимости имущества организации.

В структуре внеоборотных активов наибольшее абсолютное и относительное изменение вызвано увеличением долгосрочных финансовых вложений. При доминирующей доле основных средств во внеоборотных активах и в обшей величине имущества организации (77,54 и 61,66% соответственно на начало и конец анализируемого периода) их относительная динамика (удельный вес) характеризуется снижением, причем самым значительным из всех составляющих внеоборотных активов (-15,88%).

Динамика стоимости оборотных активов также положительна. Она увеличилась на 1 178 294 тыс. руб., или на 32,09%, что составляет 14,73% общего изменения стоимости имущества организации. Как видно из табл. 13.1, основной вклад в формирование оборотных активов вносят дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 мес., запасы, краткосрочные финансовые вложения.

Вместе с тем сама структура имущества предприятия, т. е. соотношение его внеоборотных и оборотных активов, характеризуется высокой степенью иммобилизации, т. е. значительным превышением доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества (87,07 и 86,68% соответственно на начало и конец анализируемого периода).

С финансовой точки зрения чем выше уровень мобильности имущества (доля оборотных активов в составе имущества), тем лучше. Но не все так просто.

Прежде всего соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевой принадлежностью предприятия и условиями его деятельности. С этой точки зрения мобильность активов, к примеру, торгового предприятия будет всегда выше, чем металлургического, машиностроительного или предприятия связи, как это имеет место в нашем случае, поскольку для предприятий данной отрасли внеоборотные активы представляют наибольшую ценность и на их развитии делается основной акцент.

Однако снимать со счетов рациональную политику управления оборотными активами нельзя. Здесь нужно помнить, что увеличение оборотных средств не должно являться самоцелью. Практически увеличить оборотные активы можно либо за счет уменьшения (продажи) внеоборотных активов, либо за счет дополнительных источников финансирования. Следовательно, наращивание обо-

481 Т абл ица 13.1

Сравнительный аналитический баланс организации на 31 декабря 200Х г., тыс. руб.

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относи* тельное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 76 370 60 073 0,27 0,17 -16 297 Ч),10 -21,34 -0,20 Основные средства 22 024 007 22 445 376 77,54 61,66 421 369 -15,88 1,91 5,27 Незавершенное строительство 1 294 800 2 257 501 4,56 6,20 962 701 1,64 74,35 12,04 Доходные вложения в материальные ценности - - - - - - - - Долгосрочные финансовые вложения 1 005 746 6 421 684 3,54 17,64 5 415 938 14,10 538,50 67,72 Отложенные налоговые активы 270 450 300 163 0,95 0,82 29 713 -0,13 10,99 0,37 Прочие внеоборотные активы 60 368 66 065 0,21 0,18 5 697 -0,03 9,44 0,07 ИТОГО по разделу I 24 731 741 31 550 862 87, 07 86,68 6 819121 -0,40 27,57 85,27

Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение Показатели на начало периода на конец периода на

% II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы В том числе: 724 720 938 782 2,55 2,58 214 062 0,03 29,54 2,68 сырье, материалы и другие материальные ценности 374 846 397 669 1,32 1,09 22 824 -0,23 6,09 0,29 затраты в незавершенном производстве 11 565 12 568 0,04 0,03 1 003 -0,01 8,67 0,01 готовая продукция и товары для перепродажи 5 406 3 571 0,02 0,01 -1 835 -0,01 -33,95 -0,02 товары отгруженные 28 7 0,00 0,00 -21 0,00 -76,20 0,00 расходы будущих периодов 332 875 524 967 1,17 1,44 192 093 0,27 57,71 2,40 прочие запасы и затраты - - - - - - - - Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 353 565 584 436 1,24 1,61 230 870 0,36 65,30 2,89 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты) 25 292 215 606 0,09 0,59 190 314 0,50 752,46 2,38

Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс.

Руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса, % В том числе: покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты) 1 320 700 1 667 879 4,65 4,58 347 179 -0,07 26,29 4,34 В том числе: покупатели и заказчики 1 002 351 1 380 251 3,53 3,79 377 900 0,26 37,70 4,73 Краткосрочные финансовые вложения 703 745 810 601 2,48 2,23 106 856 -0,25 15,18 1,34 Денежные средства 544 118 633 129 1,92 1,74 89 011 -0,18 16,36 1,11 Прочие оборотные активы - - - - - - - - ИТОГО по разделу II 3 672 140 4 850 433 12,93 13,32 1 178 294 0,40 32,09 14,73 БАЛАНС 28 403 881 36 401 295 100 100 7 997 414 - 28,16 100,00 Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 3 831 802 3 831 802 13,49 10,52 - -2,97 0,00 0,00 Собственны© акции, выкупленные у акционеров - - 0,00 0,00 - - - - Добавочный капитал 15 458 065 15 439 973 54,42 42,42 -18 092 -12,0 -0,12 -0,23 Резервный капитал - 96 845 0,00 0,26 96 845 0,26 - 1,21 Нераспределенная прибыль прошлых лет 1 977 494 1 607 981 6,96 4,42 369 513 -2,54 -18,69 -4,62 Непокрытый убыток прошлых лет - - 0;00 0,00 - - - - Нераспределенная прибыль отчетного года - 1 880 368 - 5,17 1 880 368 5,17 - 0,24 ИТОГО по разделу III 21 267 361 22 856 969 74,87 62,79 1 589 608 -12,08 7,47 19,88 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 2 420 943 2 453 640 8,52 6,74 32 698 -1,78 1,35 0,41 Отложенные налоговые обязательства 329 272 324 983 1,16 0,89 -4 289 -0,27 -1,30 -0,05 498

Продолжение табл. 13.1 Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% Прочие долгосрочные обяза 297 862 271 478 1,05 0,75 -26 384 -0,30 -8,86 -0,33 тельства ИТОГО по разделу IV 3 048 077 3 050101 10,73 8,38 2 024 -2,35 0,07 0,03 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 1 218 654 1 512 919 4,29 4,16 294 265 -0,13 24,15 3,68 Кредиторская задолжен 1 225 042 7 124 633 4,31 19,57 5 899 591 15,26 481,58 73,77 ность В том числе: поставщики и подрядчики 490 827 711 031 1,73 1,95 220 204 0,23 44,86 2,75 задолженность перед пер 122 421 103 960 0,43 0,29 -18 461 -0,15 -15,08 -0,23 соналом организации задолженность перед госу 24 295 23 551 0,09 0,06 -743 -0,02 -3,06 -0,01 дарственными внебюджет ными фондами задолженность по налогам 210 651 336 873 0,74 0,93 126 221 0,18 59,92 1,58 и сборам прочие кредиторы 376 848 5 949 218 1,33 16,34 5 572 369 15,02 1478,68 69,68

Показатели Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % к итогу Отклонение на начало периода на конец периода на

периода на конец периода Абсолютная величина, тыс. руб. относительное, % к величине на начало года, % к изменению итога баланса,

% Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 900 9 545 0,00 0,03 8 646 0,02 961,00 0,11 Доходы будущих периодов 1 643 847 1 847 128 5,79 5,07 203 280 -0,71 12,37 2,54 Резервы предстоящих расходов - - 0,00 0,00 - - - - Прочие краткосрочные обязательства - - 0,00 0,00 - - - - ИТОГО по разделу V 4 088 443 10 494 225 14,39 28,83 6 405 782 14,44 156,68 80,10 БАЛАНС 28 403 881 36 401 295 100,00 100,00 7 997 414 - 28,16 100,00 496

ротных активов должно происходить в случае необходимости (роста объемов производства, выхода на новые рынки, внедрении в производство нового вида продукта и т. п.).

Таким образом, за анализируемый период наблюдалось упели чение стоимости имущества организации. Темп прироста мобиль ных средств (32,09%) оказался выше, чем внеоборотных актинон (25,57%), что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемо сти наиболее ликвидных средств предприятия. В целом структур і хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, хотя нельзя утверждать об этом однозначно. Так, доля внеоборотных активов в общем объеме имущества в целом сократилась (-0,40%), доля же оборотных, наоборот, возросла (0,40%). В составе внеобо ротных активов вырос удельный вес долгосрочных финансовых вложений, что связано с развитием инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании. И это оправда но, если развитие инвестиционной деятельности приносит доход предприятию.

Рост же расходов в незавершенном строительстве на 962 701 тыс. руб.. или на 74,35%, при определенных условиях может негативно ска заться на результативности финансово-хозяйственной деятельно сти, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте. Далее следует обратить внимание на высокий удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов, н.і увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожи даются более чем через 12 мес. (темп прироста последней составил 752,46%).

После общей оценки имущественного состояния предприятия следует изучить движение и причины изменения ОСНОВНЫХ ВИДОІІ имущества в отдельности.

В процессе анализа пассива баланса организации изучают ся изменения в его динамике, составе, структуре, что показано в табл. 13.1.

Как видно из нее, увеличение стоимости имущества за анатизи руемый период на 7 997 414 тыс. руб. (28,16%) обусловлено в основ ном увеличением краткосрочных обязательств на 6 405 782 тыс. руб и собственных средств на I 589 608 тыс. руб. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в целом на 19,9% (1 589 608 / 7 997 414 100%) обеспечено соб ственным капиталом и на 80,1% (6 407 806/7 997 414 100%) - за емными средствами.

В анализируемом периоде произошел рост собственных средств. Однако доля собственного капитала в общем объеме финансирования компании в течение года снизилась на 12,08%. Удельный вес заемного капитала, соответственно, вырос на эту величину. Но, несмотря на это, собственные источники финансирования по- прежнему преобладают в общей сумме средств организации.

На первый взгляд, данное обстоятельство свидетельствует в пользу устойчивости финансового положения предприятия. Однако такое утверждение далеко не бесспорно, поскольку вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для каждого конкретного предприятия может быть решен исходя из условий и специфики его работы, состава и структуры его имущества и других обстоятельств. Организация, находящаяся в нормальном финансовом состоянии, имеет суммарную величину собственного капитала и долгосрочных обязательств, превышающую стоимость внеоборотных активов. В нашем случае на конец отчетного периода эта величина составляет 5 643 792 тыс. руб. (без учета корректирующих статей), что может служить сигналом о финансовой неустойчивости и требует либо сокращения стоимости внеоборотных активов, либо увеличения соответствующих им источников финансирования. Однако здесь требуется более глубокий анализ деятельности предприятия.

Как видно из таблицы, в 2004 г. имеет место значительное увеличение доли заемных средств в валюте баланса при снижении доли собственных. При этом главным источником внешнего финансирования служат краткосрочные обязательства, в составе которых преобладает кредиторская задолженность. Абсолютная сумма последней возросла на 5 899 591 тыс. руб., а ее удельный вес в обшей сумме капитала составил на конец анализируемого периода 19,57%.

Кредиторская задолженность на конец отчетного периода значительно превысила размер дебиторской задолженности (на 5 241 148 тыс. руб., или на 278,27%), что создает угрозу потери финансовой устойчивости предприятия. Однако требуется дополнительно сравнить скорость оборота дебиторской и кредиторской задолженности. В нашем случае дебиторская задолженность оборачивается более чем в 2 раза быстрее кредиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности равен 9,28 (14981 620:1 614 738,5), а коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - 3,59 (14 981 620: 4 174 837,5), рассчитано по средним остаткам дебиторской и кредиторской задолженности).

Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, т. е. кре диторская задолженность используется в обороте предприятия в качестве временного источника финансирования. Однако то обстоятельство, что кредиторская задолженность на конец анали зирусмого периода значительно превышает дебиторскую, не по зволяет в полной мере использовать преимущество более быстрой оборачиваемости последней.

По аналогии с балансом сформируем и форму документа для вертикально-горизонтального анализа Отчета о прибылях и убы г ках. В основе этого аналитического документа лежит исходная форма Отчета о прибылях и убытках (табл. 13.2).

По данным таблицы видно, что сумма выручки от реализации в отчетном году увеличилась на 2 206 457 тыс. руб., или на 17,27% Сумма прибыли от продаж также выросла на 512 858 тыс. руб., однако темпы ее прироста (13,73%) отстают от темпов прироста выручки, что свидетельствует о недостаточно эффективном управ лении затратами организации.

Прибыль от продажи продукции составляет преобладающую долю в прибыли до налогообложения. Между тем наблюдается превышение прочих расходов над прочими доходами, что означает потери прибыли от продажи продукции и требует дополнитель ного анализа прочих доходов и расходов, их состава, структуры Так, в отчетном году соотношение прочие доходы/ прочие расходы составило 0,56, тогда как в предыдущем году аналогичный пока затель равнялся 0,67, что свидетельствует о негативных изменени ях финансовых результатов. Следствием этого явилось снижение прибыли до налогообложения. Кроме всего прочего, это снижает возможности организации в финансировании расширенного воспроизводства и в выплате дивидендов.

Чистая прибыль за анализируемый период снизилась на 56 526 тыс. руб., сократилась и ее доля в выручке с 15,16% в пре дыдушем году до 12,55% в отчетном году.

Кроме того, целесообразно по приведенным выше формам от четности сравнить за ряд периодов изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов деятельности организации. Для этого необходимо оценить динамику следующих показателей:

Тп - темпы прироста прибыли (П, - П())/ П0, где П, и П0 - при быль до налогообложения за отчетный и базисный периоды со ответственно. Т абл ица 13.2

Вертикально-горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «XXX»27 Показатели Предыдущий год Отчетный год Изменение тыс. руб. % к выручке тыс. руб. % к выручке абсолютное (4-2) относительное (5-3) 1 2 3 4 5 6 7 1. Выручка (нетто) от продаж 12 775 163 100 14 981 620 100 2 206 457 - 2. Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 7 565 557 59,22 8 886 409 59,32 1320852 0,1 3. Коммерческие расходы 35 343 0,28 28 006 0,19 -7 337 -0,09 4. Управленческие расходы 1 438 673 11,26 1 818 757 12,14 380 084 0,88 5. Прибыль (убыток) от продаж 3 735 590 29,24 4 248 448 28,36 512 858 -0,88 6. Проценты к получению, доходы от участия в других организациях 101 217 0,79 124 749 0,83 23 532 0,04 7. Проценты к уплате (499 428) 3,91 (408 607) 2,73 -90 821 -1,18 8. Прочие доходы 2 119 077 16,59 2 149 273 14,35 30 196 -2,24 9. Прочие расходы (2 835 843) 22,20 (3 624 399) 24,19 788 556 1,99 10. Прибыль (убыток) до налогообложения 2 620 613 20,51 2 489 464 16,62 -131 149 -3,89 11. Отложенные налоговые активы 94 602 0,74 29 713 0,20 -64 889 -0,54 12. Отложенные налоговые обязательства 67 811 0,53 4289 0,03 -63 522 -0,5 13. Текущий налог на прибыль 512 975 4,02 669 351 4,47 156 376 0,45 14. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 1 936 894 15,16 1 880 368 12,55 -56 526 -2,61 Тр - темпы прироста выручки от реализации (Вр| - В УВ^; где В и Вро - выручка от реализации продаж за отчетный и базисный период соответственно.

Тк - темпы прироста имущества (активов) организации (рас считывается аналогично).

Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

Более высокие темпы прироста прибыли по сравнению с тем пами прироста объема реализации свидетельствуют об относитель ном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности деятельности организации.

Более же высокие темпы прироста выручки от ре&іизации по сравнению с активами свидетельствуют о повышении эффектив ности использования ее имущества.

Однако возможны отклонения от этой зависимости, которые не всегда свидетельствуют о негативных тенденциях в развитии организации. Так, например, освоение новых, перспективных направлений развития, связанных с модернизацией или реконс трукцией производства, приобретением новых производственных мощностей, ведет за собой значительные вложения финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной при были, но в перспективе могут окупиться.

На примере анализируемого предприятия сравним указанные показатели (табл. 13.3).

Т аблица 13.3 Темпы прироста имущества, выручки и прибыли Показатель Базисный год Отчетный год Темп прироста показателя, % Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб. 24 283 568 32 402 588 33,43 Стоимость имущества на дату, тыс. руб. 28 403 881 36 401 295 28,16 Выручка от продаж, тыс. руб. 12 775 163 14 981 620 17,27 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 2 620 613 2 489 464 -5,00 Таким образом, как видно из таблицы, наблюдается несбалансированность темпов прироста активов, объема продаж (выручки) и прибыли.

Основной причиной этого является осуществление компанией реструктуризации и реконструкции действующих производств, которые способствуют увеличению имущества, но не позволяют получить сопутствующий прирост объема реализации в краткосрочном периоде.

Остается только предположить, что вложения финансовых ресурсов организации окупятся в более поздние периоды и будут способствовать развитию ее основной деятельности.

Прежде чем перейти к следующему этапу анализа финансового состояния организации, определим основные параметры (показатели) ее деятельности, рассчитанные на основе бухгалтерского баланса с учетом корректирующих статей, с тем чтобы использовать их в дальнейшем.

Итак, общая стоимость имущества организации (валюта баланса) на начало анализируемого периода составила 28 403 881 тыс. руб.; на конец анализируемого периода - 36 401 295 тыс. руб.;

стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов: на начало ан&чизируемого периода - 24 731 741 тыс. руб.; на конец периода - 31 550 862 тыс. руб.;

стоимость оборотных активов (с учетом долгосрочной дебиторской задолженности): на начало анализируемого периода - 3 672 140 тыс. руб.; на конец периода - 4 850 433 тыс. руб.;

стоимость текущих активов: на начало анализируемого периода - 3 672 140 тыс. руб.; на конец периода - 4 850 433 тыс. руб.;

величина материально-производственных запасов: на начало анализируемого периода - 1 078 285 тыс. руб.; на конец периода - 1 523 218 тыс. руб.;

величина дебиторской задолженности общая: на начало анализируемого периода - 1 345 992 тыс. руб.; на конец периода - 1 883 485 тыс. руб.;

сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений: на начало анализируемого периода - 1 247 863 тыс. руб.; на конец периода - 1 443 730 тыс. руб.;

стоимость собственного капитала (чистых активов): на начало анализируемого периода - 22 911 208 тыс. руб.; на конец периода - 24 704 097 тыс. руб.;

величина заемного капитала (совокупных долговых обязательств): на начало анализируемого периода - 5 492 673 тыс. руб.; на конец периода - 11 697 198 тыс. руб.;

долгосрочные обязательства: на начало анализируемого пери ода - 3 048 077 тыс. руб.; на конец периода - 3 050 101 тыс. руб.;

краткосрочные (текущие) обязательства: на начало анализи руемого периода - 2 444 596 тыс. руб.; на конец периода

8 647 097 тыс. руб.;

величина кредиторской задолженности: на начало аналиш руемого периода - 1 225 042 тыс. руб.; на конец периода

7 124 633 тыс. руб. 13.3.

Анализ бухгалтерской отчетности - важный инструмент, который поможет экономическим агентам действующим в условиях неопределенности принимать более взвешенные решения. Поэтому понимание особенности этого процесса важно для широкого круга лиц.

Сущность и цели использования анализа бухгалтерской отчетности

Анализ бухгалтерской отчетности - процесс расчета финансово-экономических показателей (индикаторов), применения прочих методов экономического анализа для формирования выводов и рекомендаций с использованием данных финансовой отчетности предприятия за определенный период. Как результат, аналитик (человек, который рассчитал показатели, провел горизонтальный и вертикальный анализ, применил прочие методы) может сформировать общее представление о финансовом положении организации.

В практике работы больших предприятий этот процесс позволяет подытожить результативность работы субъекта хозяйственной деятельности в общем и его структурных отделов по отдельности. Но все же основанием для реализации политики поощрения сотрудников, для принятия управленческих решений, для дальнейшей корректировки сбытовой и производственной сферы служит управленческая отчетность (не бухгалтерская).

Управленческая отчетность является конфиденциальной информацией предприятия. Поэтому для стороннего человека и даже большинства сотрудников такого предприятия возможность ее изучения отсутствует. В таком случае рассмотрение бух. отчетности - оптимальный вариант формирования относительно точной оценки финансового состояния и перспектив работы предприятия. Для того, чтобы понять какие выводы и рекомендации можно получить по предприятию, нужно изучить основные группы показателей финансово-экономического анализа.

Кому это нужно?

Финансовый анализ нужен для большого количества заинтересованных сторон:

• работнику банка , ведь бухгалтерская отчетность является самым важным источником финансовой информации о предприятии. Как результат, позитивная оценка позволяет предприятию получить дополнительные кредитные средства для интенсификации деятельности;
• сотруднику предприятия - так он будет знать о кратко- и долгосрочных перспективах его работы и о перспективах своей карьеры;
• поставщик сможет оценить вероятность получения оплаты за свой товар. Конечно фактор добропорядочности менеджмента в таком случае не учитывается, а только финансовый аспект. То есть оценка позволяет получить ответ на вопрос - есть ли финансовая возможность в контрагента ответить по своим обязательствам;
• предоставление результата анализа на сайте позволит убедить клиента в том, что предприятие сможет действовать на рынке в течении долгого периода времени. Повышение доверия стимулирует продажи с помощью аванса;
• потенциальный инвестор, собственник сможет оценить как менеджмент справляется с обязанностями. Это позволит этим группам пользователей финансового анализа получить быструю оценку финансового состояния организации;
• в рамках проведения проверки организации анализ бухгалтерской отчетности нужен аудитору ;
• участник фондового рынка сможет оценить перспективы работы организации перед покупкой акций предприятия.

Конечно этот список не претендует на статус завершенного.

Источники информации

В процессе используются следующие формы отчетности:

• отчет о движении денежных средств.

Однако этот перечень не является полным. В процессе оценки стоит также ознакомиться с дополнительной информацией о текущем положении дел на предприятии, в отрасли, в экономике. Эти данные можно получить на от отраслевых ассоциаций , Федеральной службы государственной статистики , СМИ и т.д.

Также компания может публиковать на своем официальном сайте расширенные годовые отчеты , пресс-релизы ,новости , данные о социальной и экологической политике , операционной статистике , аффилированных лицах , структуре компании и прочее. Таким образом, аналитик должен использовать всю доступную информацию, которая может быть использована для формирования картины о текущем финансовом состоянии и эффективности деятельности предприятия.

Ликвидность баланса

Анализ ликвидности баланса означает оценку способности компании продать свои активы для того, чтобы погасить свои обязательства. Если деньги могут быть сразу направлены на погашение наиболее срочных обязательств, то для продажи запасов и превращения их в деньги без потери стоимости необходимо подождать некоторое время.

Поэтому для определения ликвидности структуры бухгалтерского баланса следует сравнить определенные группы активов с определенными группами пассивов.

Таблица 1 – Анализ ликвидности баланса предприятия

Как показано в таблице, следует сравнить между собою следующие элементы баланса:

1. Наиболее срочные обязательства с наиболее ликвидными активами. Если результат положительный, то предприятие способно срочно погасить те обязательства, срок оплаты по которым скоро наступит.

2. Быстрые активы и краткосрочные источники финансирования. Если сумма быстрых и наиболее ликвидных активов превышает сумму всех краткосрочных обязательств, то компания сможет вовремя ответить по обязательствам в течение года.

3. Медленнореализуемые оборотные активы и долгосрочные обязательства. Положительный кумулятивный результат будет говорить о том, что компания способна оставаться устойчивой в долгосрочной перспективе.

4. Внеоборотные активы и собственный капитал. В компании нет необходимости возвращать собственный капитал в обозримом будущем при условии эффективной деятельности, поэтому этот аспект никак не влияет на выводы о платежеспособности.

Группы показателей для анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности

Показатели ликвидности - это уже индикаторы устойчивости организации в краткосрочной перспективе. Они показывают, может ли организация легко расплатиться с кредиторами, отвечать по своим долгам и т.д в течении года. Если показатель ниже нормативного - значит существует риск, что недовольный кредитор, который так и не получил свои деньги, подаст на организацию в суд. В худшем случае это приведет к началу процедуры банкротства предприятия.

Основными показателями ликвидности являются: показатель текущей ликвидности, показатель быстрой ликвидности и показатель абсолютной ликвидности.

Показатель текущей ликвидности является соотношением всех оборотных активов и всех текущих обязательств:

Птл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Значение показателя демонстрирует, сколько в компании есть оборотных активов для того, чтобы погасить текущие обязательства. Нормативное значение показателя зависит от отрасли, обычно это 1,2 и выше. Значение ниже будет указывать на то, что предприятие может испытывать трудности при погашении обязательств.

Показатель быстрой ликвидности представляет собою соотношение быстрых активов и текущих обязательства:

Пбл = (Оборотные активы – Запасы)/ Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент является более консервативным и он не учитывает запасов, которые сложнее превратить в деньги для погашения долгов. Поэтому показатель позволяет понять платежеспособность компании в перспективы ближайших нескольких месяцев. Нормативным считается значение 0,9 и выше.

Показатель абсолютной ликвидности является соотношением денежных средств и текущих обязательств:

Пал = Денежные средства и эквиваленты / Краткосрочные обязательства

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие способно погасить немедленно. Нормативным считается значение 0,1-0,2. Составление платежного календаря на предприятии позволит контролировать значение показателя и удерживать его в оптимальных пределах исходя из потребностей компании в деньгах.

Важная группа показателей - это показатели финансовой устойчивости . Они позволяют определить среднесрочные перспективы работы организации с учетом структуры финансирования. Большая доля собственного капитала приводит к большей финансовой независимости организации. Как результат затраты на привлечении и использования заемных средств снижаются. Кроме этого, снижаются финансовые риски. Например, при прочих равных, организация с большей суммой собственного капитала может привлечь больше заемных средств для закупки товара и сырья, стимулирования сбыта и т.д.

Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами показывает, какую долю оборотных активов компания способна профинансировать самостоятельно. Формула для расчета следующая:

Посос = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Положительное значение показателя указывает на способность предприятия проводить производственную и сбытовую деятельности без перебоев. Даже сокращение доступа к внешнему финансированию не остановит операционный процесс. Низкое положительное или отрицательное значение будет указывать на значительную зависимость от внешних источников, что создает некоторые риски.

Показатель финансовой автономии является соотношением собственных финансов предприятия и общей суммы пассивов:

ПФА = Собственный капитал / Пассивы

Этот коэффициент указывает на долю активов, которую компания способна профинансировать самостоятельно. Нормативное значение зависит от отрасли, обычно им выступает значение 0,4-0,6. Слишком низкое значение указывает на высокий уровень финансовых рисков и возможное банкротство в случае ограничения доступа к рынку капитала, однако слишком высокое значение будет указывать на неполное использование потенциала предприятия.

В отличие от предыдущего показателя, коэффициент финансовой устойчивости учитывает как постоянные, так и долгосрочные источники финансирования. Формула для расчета следующая:

КФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Пассивы

Таким образом, значение будет указывать на долю капитала, который будет доступный в течение длительного периода времени. Высокое значение говорит об устойчивом рыночном положение в ближайшей перспективе.

Рис. 1. Элементы анализа бухгалтерской отчетности (Список можно сократить под конкретные цели анализа)

Ещё одна группа показателей - показатели рентабельности . Рентабельность - это не всегда основная цель работы коммерческой организации. На текущий год могут быть запланированы мероприятия повышения стоимости организации, захвата большей части рынка и т.д. Но в обычных условиях именно эти показатели свидетельствуют о эффективности работы коммерческой организации. Рентабельность активов и собственного капитала в таком случае являются критериями компетентности и профессионализма высшего менеджмента. Показатели являются следствием действий конкурентов, условий на рынке, состояния основных средств, лояльности клиентов и т.д. То есть для большинства коммерческих организаций рентабельность - это результативный показателей эффективности.

Рентабельность активов является показателем, который измеряет способность активов предприятия генерировать чистую прибыль. Этот коэффициент являет собою соотношение чистой прибыли и среднегодовой суммы активов.

РА = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма активов * 100%

Нормативное значение зависит от отрасли. При проведении анализа рентабельности целесообразно сравнить коэффициенты этой группы со значениями конкурентов. Более высокое значение будет указывать на эффективное управление расходами, качественный менеджмент, использование резервов повышения эффективности работы и т.д.

В отличие от рентабельности активов, рентабельность собственного капитала позволяет оценить привлекательность инвестирования собственниками своих средств в деятельность предприятия.

РСК = Чистая прибыль / Среднегодовая сумма собственного капитала * 100%

Для определения нормативного значения показателя следует посмотреть на прибыльность альтернативных инструментов инвестирования, например, вложения средств в акции других компаний, открытия депозитного вклада в банке и т.д. Если рентабельность собственного капитала является более высокой, то менеджмент эффективно распоряжается средствами собственников.

Рентабельность продаж по чистой прибыли или чистая маржа приблизительно показывает на сколько увеличится чистая прибыль предприятия при увеличении уровня продаж на рубль. Формула для расчета следующая:

РПЧП = Чистая прибыль / Выручка * 100%

Более высокое значение показателя также указывает на эффективное управления расходами, качественный контроль сбытового и производственного процесса. Стоит заметить, что при значительном увеличении уровня сбыта чистая рентабельность будет расти, так как доля постоянных расходов в каждом рубле продаж будет снижаться.

Ещё одна группа показателей, которая должна быть рассмотрена в процессе финансового анализа - показатели деловой активности . Если рентабельность - это индикатор качества результата, то деловая активность - это индикатор качества процесса работы. На предприятии низкая оборотность дебиторской задолженности - пересмотри свою политику коммерческого кредитования клиентов. Низкая оборотность оборотных средств - подумай, как ускорить процесс. Большой период оборотности продукции и товаров - нужно уменьшить размер их запасов или активизировать сбытовой процесс путем применения соответствующих приемов. То есть эта группа показателей позволяет аналитику определить не только как работает предприятие, но и где находится проблема.

Оборачиваемость активов показывает объем продукции, который был произведен на каждый привлеченный рубль активов. Например, значение 2,5 будет указывать на то, что на каждый рубль активов произведено и продано 2,5 рублей продукции. Формула следующая:

ОА = Выручка / Среднегодовая сумма активов

Более высокое значение показателя будет говорить о способности предприятия эффективно управлять ограниченным объемом ресурсов.

Качественное управление запасами позволит привлекать меньше финансовых ресурсов, что экономит деньги за счет сокращения процентов к уплате. Поэтому политика управления запасами играет важную роль в реализации финансовой деятельности. Формула оборачиваемости запасов следующая:

ОЗ = Себестоимость / Среднегодовая сумма запасов

Таким образом, оборачиваемость запасов представляет собою соотношение себестоимости и среднегодовой суммы запасов.

Еще одним важным аспектом является управление дебиторской задолженностью . В основном дебиторская задолженность формируется в процессе коммерческого кредитования клиентов (например, отсрочка платежа за поставленную продукцию или услуги). Формула расчета оборачиваемости следующая:

ОДЗ = Выручка / Среднегодовая дебиторской задолженности

Низкая оборачиваемость будет говорить о том, что клиенты отвлекают средства предприятия, что приводит к дополнительным расходам на привлечение финансовых ресурсов. Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности позволяет высвободить часть финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на интенсификацию производственной деятельности.

Желательным этапом анализа бухгалтерской отчетности является оценка относительных показателей имущественного положения . Эти показатели могут подсказать об особенностях долгосрочной политики совершения финансовых инвестиций, роли основных средств, показать долю финансирования, которую они на себя отвлекают и т.д.

Конечно не менее важными являются показатели относительного прироста основных элементов активов, пассивов и финансовых результатов в течении периода исследования. Используя данные можно узнать о том, находится ли предприятие на этапе активного развития, деградации или стабильности. Повышение стоимости производственных средств приводит к увеличению производственного потенциала, а повышение стоимости собственного капитала - к повышению уровня благополучия собственников. Постоянное наращивания дохода в условиях сохранения стабильных цен свидетельствует о растущей рыночной силе. Поэтому эта группа показателей также важна.

Очевидно, что изучение данных бухгалтерской отчетности не сравнится с анализом управленческой отчетности, но в условиях ограниченной информации - это оптимальный путь для получения представления о состоянии организации.

Использование нашего сайта для совершения анализа бухгалтерской отчетности

Наш сайт предоставляет возможность провести анализ Вашей бухгалтерской отчетности. Все описанные показатели, а также другие, могут быть рассчитаны бесплатно. Для этого нужно только пройти быструю регистрацию и внести данные по предприятию. Кроме этого есть возможность за незначительную плату сформировать выводы и рекомендации к Вашим данным. Такие данные могут быть предоставлены инвесторам, банковским работникам, собственникам, сотрудникам предприятия, поставщикам и клиентам и т.д. Если Вы считаете, что программа по каким-то причинам не удовлетворяет Ваши потребности полностью - пишите, всегда готовы доработать, оптимизировать, переделать. Надеемся сайт будет полезен в процессе анализа. Если будут вопросы - пишите в пункт меню "Контакт" или в комментариях к статьям.

Пример анализа бухгалтерской отчетности

ОАО «Газпром космические системы» осуществляет деятельность в области создания и эксплуатации телекоммуникационных и геоинформационных систем. Предприятие разрабатывает космические телекоммуникационные системы, как для своих заказчиков, так и предоставляет соответствующие услуги. Оно действует на этом рынке в течение последних 22 лет. Анализ финансовой отчетности предприятия по предложенной выше методике позволил сформулировать следующие выводы о финансовом положении и финансовой эффективности компании.

Таблица 2. Динамика активов ОАО ГКС, млн руб.

Данные таблицы 2 и рисунка 1 показывают, что в течение 2013 – 2015 годов происходит рост суммы активов предприятия. Причиной такой тенденции является увеличение стоимости активов предприятия – сумма выросла на 104,52% в течение периода исследования. Стоит заметить, что это связано с дооценкой стоимости внеоборотных активов. Стоимость сложного телекоммуникационного оборудования повысилась пропорционально росту курса доллара. Таким образом, реальная добавленная стоимость не была создана, поэтому признаков эффективной деятельности предприятия в процессе анализа активов не выявлено.

В сфере финансирования активов наблюдается следующая тенденция:

Таблица 3. Динамика источников финансовых ресурсов ОАО ГКС, млн руб.

Данные таблицы 3 и рисунка 2 показывают, что происходят некоторые деструктивные процессы в компании. До начала кризиса, в 2013 году, ОАО ГКС получило кредит на следующих условиях: кредитор Bank of America, N.A., сумма кредита: 298 000 000,00 долларов США, процентная ставка по кредиту LIBOR + 3,15% годовых. Эта информация получена из годового отчета, в которым есть детальные пояснения данных финансовой отчетности.

Из-за того, что кредит был взят в долларах, обязательства компании значительно выросли, а именно сумма долгосрочных заемных средств выросла на 84,07%. Также выросла сумма процентов к уплате. При этом, компания получает значительную часть своей выручки в рублях.

Из-за этого предприятие получило убыток и сумма нераспределенной прибыли снизилось с 529 млн руб. до -19159 млн руб. То есть происходит значительная деградация предприятия, оно не способно эффективно функционировать и генерировать прибыль, а единственным источником роста собственного капитала является переоценка стоимости оборудования.

Доля собственного капитала, как показано в рисунке 3, снизилась до 2% годовых, при том что нормативным считается значение 40% и выше.

Выявленные тенденции и явления указывают на серьезный кризис, без проведения дополнительных переговоров с кредиторами, дополнительного вложения средств акционерами или сторонними инвесторами, компания будет оглашена банкротом.

В таблице 4 показаны причины крайне низкой эффективности деятельности предприятия. Из-за изменения курса рубля значительно вырос объем процентных обязательств – на 169,98%. Также динамика курса привела к тому, что расходы по курсовым разницам по операциям в иностранной валюте выросли с 19 267 млн руб. в 2014 году до 27 329 млн руб. в 2015 году. Как результат, сумма прочих расходов значительно выросла.

Таблица 4. Динамика финансовых результатов ОАО ГКС, млн руб.

Как результат, можно утверждать, что политика управления финансовыми рисками в компании является крайне неудовлетворительной, что привело к фактической деградации предприятия и значительному увеличению риска потери платежеспособности.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО ГКС